东方金诚-国外新冠疫情扩散、OPEC+减产预期落空，原油价格大幅下挫，短期内炼油行业盈利下滑，地炼企业信用风险显著提升-200318

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　　受新冠疫情海外持续扩散影响，全球经济增速下行，一季度原油需求下降，后期需求恢复情况将取决于海外疫情防控进展，整体来看，
　　2020年全年原油需求增速下滑2月中下旬，国外新冠疫情呈现扩散趋势，韩国、日本、伊朗、意大利等国疫情相继爆发，美国和欧洲也是疫情高风险区。3月11日，世界卫生组织（WHO）表示新冠疫情已经构成全球性大流行。国内新冠疫情已得到有效控制，3月12日，国家卫健委表示中国疫情高峰已经过去，疫情总体保持在较低水平。由于海外疫情加重，全球经济增速放缓，3月4日国际货币基金组织（IMF）预测全球经济增速低于2019年2.9%的水平，较此前3.3%的预测增速下调超过0.4个百分点。疫情导致全球需求疲软，工业生产、交通运输受到影响，石油等大宗商品消费下滑。国际能源署（IEA）3月9日预测，2020年全球原油需求同比下滑9万桶/天，其中2月约85%的下滑来自中国。
　　展望未来，基准情形下1，预计2020年全球原油需求下滑9万桶/天，增速为-0.09%，同比减少0.87个百分点；其中一季度受疫情影响，需求下滑1.51%，二季度仍处于较低水平，下半年伴随疫情逐步改善，需求增速保持增长，至四季度需求回归正常水平。美国方面，疫情风险逐步提升，叠加金融市场持续动荡、消费信心不足等因素，一季度原油需求有所下滑，二季度仍将处于较低水平，如果三季度疫情得到控制，其原油需求恢复增长。欧洲方面，由于新冠扩散爆发，需求将被拉至更低位置，前三季度原油需求呈现负增长，如果四季度疫情完全控制，原油需求有所增长。中国方面，伴随国内疫情得到有效控制，预计在一季度经历需求剧烈收缩后，二季度需求快速反弹，下半年继续保持增长。悲观情形下2，2020年全球原油需求将减少52万桶/天，增速为-0.51%，其中前三季度需求均为负增长，四季度开始温和复苏。