南华期货-股指期货日报：谨慎应对市场流动性风险-200318

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　　投资要点
　　A股冲高回落，上证指数早盘最高涨逾1%收复2800点,午后一路走低，收盘跌1.83%报2728.76点，录得六连跌;深证成指跌1.7%;创业板指跌1.6%，盘中涨超3%。两市成交额8370亿元，较上日基本持平。
　　香港恒生指数反弹无力收盘大跌4.18%，报2291.82点。恒生国企指数跌4.51%o
　　富时中国A50指数期货跌幅扩大至3%。
　　[要点点评]: A股高开低走，点位接近于年后疫情底部，但成交量大幅萎缩,市场投资者避险情绪进-步加剧，叠加国外股市不断的下跌，未来市场流向性风险会进-步加剧。
　　德国将允许银行动用资本缓冲以应对病毒影响，从4月1日起降低资本缓冲要求，至少直至今年12月，并将当前的逆周期资本缓冲比例从0.25%降低至0%。德国银行系统资本充裕，未到达瓶颈。
　　美林美银三月全球基金经理调查报告显示，全球股票配置下降35个百分点，出现了有记录以来的最大跌幅。
　　受美元流动性趋紧推动，美元指数近一周来持续大幅拉升，日内涨0.3%,逼近100关口，创2017年5月以来新高。
　　[要点点评]:虽然多国出台相关措辞应对股市的下跌，并释放市场流动性，但是,股市似乎对出台的政策和措施“免疫”,持续下跌;全球金融系统性风险进-步加剧。
　　钟南山:输入病例的感染性很强，-.点都不能放松，对高发国家第一波输入病人，不要看症状，而是要检查，这是我的看法。(人民日报)[要点点评]:境外输入病例可能会成为影响未来疫情走势的重要因素，从目前发展的趋势来看，境外输入病例存在和国内病例不同的症状;其次，随着回国人员的增加，境外输入病例人数会逐步增加。
　　策略建议:目前股市的持续下跌，我们认为主要源于一下几个方面:首先，国外疫情持续蔓延，不断的冲击全球供给链，影响全球经济;其次，全球金融系统性风险大大增加，多国股市同时大幅下跌;再次，从目前空气质量等外部数据分析,企业复工复产似乎不及预期;最后，境外输入病例成为可能会成为疫情再次的蔓延的“导火索”。