华金证券-汽车行业第43周周报：乘用车10月前两周批发环比+10%，供给端逐步改善-211024

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投资要点◆本周核心观点：行业方面：乘用车前两周批发总体同比下降9%，环比增长10%，生产供给端逐步改善；车企方面：特斯拉发布三季报，实现营收137.6亿美元,同比+57%,总毛利润为36.6亿美元，其中汽车业务的毛利率高达30.5%；净利润为16.2亿美元，远超过2020年全年的7.21亿美元，营收、净利润和毛利率等多项指标创新高，盈利能力显著提升，加速电动智能化变革。

我们重点推荐三条主线：（1）新品周期强劲的自主品牌龙头：长城汽车、比亚迪。

（2）与电动智能化产业链紧密相关，成长确定性高的零部件企业：德赛西威、三花智控、星宇股份、玲珑轮胎。

（3）业绩有望超预期的重卡企业：中国重汽。

◆据乘联会数据：估计10月第二周日均零售4.6万辆，同比下降19%，走势相对偏弱；第二周日均批发5.1万辆，同比下降9%，走势相对放缓，本周相对九月第二周的销量增长38%，供给端逐步改善。

今年10月的前两周零售总体同比下降11%，零售走势较平淡。

今年10月前两周厂商批发总体同比下降9%，环比9月同期增长10%，生产供给稍有改善。

目前汽车行业对新能源积分的需求较大，我们估计A00级纯电动产品热度可持续到2021年底，因此车市新能源仍是相对较好的。

◆重要资讯:富士康发布三款电动汽车；百度Apollo联合威马汽车发布两款新车；丰田2030年前将投34亿美元在美建电池工厂；小米汽车预计2024年上半年量产；360拟29亿元入股哪吒汽车，成为第二大股东；斑马智行发布智能驾驶系统内核2022年上市；吉利成立新能源科技公司，经营范围含换电设施销售；特斯拉表示正在全球范围内将所有标准续航版电动车都改用磷酸铁锂电池。

◆重要公告：泉峰汽车：公司2021年前三季度预计归母净利润10475万元到11729万元，同比增加67%到87%；中国汽研：公司2021年前三季度实现营收7.9亿元，同比-7.0%；实现归母净利润2.3亿元，同比+64.6%；宁波华翔：公司2021年前三季度实现营收43.98亿元，同比-2.59%；实现归母净利润2.98亿元，同比+4.97%；拓普集团：公司2021年前三季度实现营收78.2亿元，同比+81.1%；实现归母净利润7.5亿元，同比+94.4%；一汽富维：公司2021年前三季度实现营收143.3亿元，同比+5.5%；实现归母净利润5.2亿元，同比+27.4%。

◆上周行情回顾：上周上证综指、深证成指、沪深300涨跌分别为+0.29%、+0.53%、+0.56%。

汽车板块上涨1.66%，表现较强于市场。

汽车各子板块中乘用车板块涨幅最大，上涨1.21%，汽车零部件板块涨幅最小，上涨0.67%；汽车服务板块跌幅最大，下跌2.67%；商用载客车板块跌幅最小，下跌0.27%。

◆新车上市统计：上周上市六款新车，分别为奇瑞瑞虎3经典超值版、本田皓影锐·混动e+、合创Z03、2022款雪佛兰科鲁泽、领克09、上汽大众ID.3。

◆风险提示：上游原材料价格大幅上涨；车用芯片短缺影响；国六排放法规实施后下半年重卡产销大幅下滑。