国信证券-固定收益专题报告：全球采取阻断模式，疫情出现拐点的概率已然提升-200324

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　　全球采取阻断模式，疫情出现拐点的概率已然提升
　　国际金融市场动荡，开启危机模式，核心仍在于境外疫情的加速扩散蔓延，投资者对全球经济衰退的提前担忧，并不是全球已经发生金融危机。
　　对于疫情的发展，我们认为不可简单的线性外推。过去两周国际疫情加速蔓延，确诊案例爆发式增长，并不代表这一趋势后期会延续。
　　参考采取阻断模式的中国和韩国，在采取措施之后，中国14天，韩国7天达到每日新增确诊人数的最高点，后期也无明显反复。再根据新冠肺炎疫情的发病周期，两周（14天）是一个观察维度，意大利从3月10日封城至今差不多已有两周时间，本周意大利的新增确诊日增数量值得重点关注。
　　另外人类是一个命运共同体，随着美国上周开始放开国内新冠疫情检测，政府抗击疫情重视度明显提高，全球疫情出现拐点的概率已然提升。
　　落定到国内债市，3月国内债市的暴涨暴跌主要是跟随国际金融市场，以情绪推动为主。而国内基本面方面，3月以来复工复产有序推进，经济已经逐渐走出疫情坑谷底，同时我国央行也暂未降息。因此从国内经济和货币政策角度，均不支持国内债市收益率进一步下行。我们认为，10年期国债2.8%以下风险较大，警惕国内需求侧宏观政策出台对投资者经济预期的扰动。