中原期货-尿素日报：现货价格稳中伴降，期价继续窄幅震荡-200323

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　　宏观要闻
　　3月22日下午，从湖北省新型冠状病毒肺炎疫情防控指挥部举行的新闻发布会获悉，今年湖北春耕农资供应基本稳定，基本平衡，能够保证市场的稳定供应。
　　供需现状
　　供应方面，据卓创资讯统计，上周国内尿素开工负荷率77.39%，环比上涨0.16%，较去年同期上涨13.76%。周产量为113.48万吨，平均日产量为16.21万吨，环比上涨0.20%，同比上涨13.78%。上周气头企业开工环比基本持平，主要增量是山西地区装置复产为主。企业库存总量74.3万吨，环比下降12.49%，同比上涨95.53%，西北库存下降较快，货源主发外地，华北、东北库存下降减缓。价格方面，本周国内现货整体价格仍处于中趋降，降幅较前期收窄。
　　出口方面,21日印度RCF发布新一轮尿素进口标购，开标时间3月30日，船期截至5月5日，预计本次印度尿素招标量或超过百万吨，但此次受突发卫生事件影响，在卸货港隔离以及检疫费由卖家承担，这也增加了卖方的成本，暂时多持币观望为主。
　　需求方面，下游工业复合肥开工幅度增加继续缩小。基层铺货已过半，且经销商新价提货需求一般，复合肥企业多发预收，按需采购，夏肥仍待优惠政策之后收单，目前对尿素需求支撑有限。板厂按部复工，三聚氰胺库存下降，开工率持稳，需求一般。短期仍以工业需求增加为主，但节奏放缓，下游消耗前期货源为主，整体需求偏淡。
　　逻辑分析
　　今日尿素05合约收盘价1647元/吨，-7；山东地区基差为133元/吨；-3。持仓量47799，-1922。国内尿素市场供应充足，春耕已从备肥转为用肥时间，需求伴随价格回落同时趋缓，拿货较为谨慎。复合肥仍在铺货旺季，基层铺货已过大半，大型复合肥企业开工维持高位，中小型复合肥企业开工恢复缓慢，发前期预收为主。复合肥夏季订货目前优惠政策不明，新单价格依然承压，多消耗前期采购，其余按需采购。板厂开工提升相对缓慢，三聚氰胺受制于前期高库存，目前开工稳定在5成左右，后期开工仍将继续小幅提升。预计下周国内尿素市场需求以工业需求增加为主，尿素企业新单预收收窄，前期预收尚可，但部分企业继续调价接单，下游拿货较为谨慎，预计短期现货偏淡运行，印标信息发布等待进一步市场参与情况。受国际原油、海外疫情等黑天鹅事件频发影响，对市场影响持续，建议以震荡偏弱格局为主，注意控制仓位。基差有修复预期，可下探后短线试多。关注海外疫情、及上下游复工等情况
　　策略建议：
　　短期以震荡操作为主，可短线试多，5-9正套继续持有。