华龙证券-2020年1~2月工业企业利润数据点评：数据跌幅将有所收窄，但难回正-200327

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　　事件回顾：
　　国家统计局3月27日发布的工业企业财务数据显示，1―2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额4107.0亿元，同比下降38.3%。
　　1―2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额1465.4亿元，同比下降32.9%；股份制企业实现利润总额3158.8亿元，下降33.6%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额796.3亿元，下降53.6%；私营企业实现利润总额1208.3亿元，下降36.6%。
　　1―2月份，采矿业实现利润总额553.1亿元，同比下降21.1%；制造业实现利润总额3005.7亿元，下降42.7%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额548.2亿元，下降23.2%。
　　数据点评：
　　今年以来，突发新冠肺炎疫情对工业企业生产经营形成严重冲击，工业企业利润明显下降。1―2月份全国规模以上工业企业利润同比下降38.3%，具体原因如下：
　　一是工业生产销售显著下降。今年全国春节假期延长3天，20多个地区推迟10天开工复产，企业正常生产时间普遍大幅压缩，同时2月份复工复产企业受各种因素制约，生产水平尚未恢复正常，导致企业生产销售均出现明显下降。1―2月份，规模以上工业增加值同比实际下降13.5%；工业企业营业收入同比下降17.7%。
　　二是成本费用上升挤压利润空间。疫情期间企业复工复产未恢复正常，但用工、折旧等成本及各项费用刚性支出不减，同时防疫成本却在增加。1―2月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本费用为94.19元，同比增加0.85元。
　　三是工业品价格下降。1―2月份，工业生产者出厂价格同比下降0.2%。
　　四是绝大多数行业利润下降。1―2月份，41个工业大类行业中，37个行业利润下降。同时应当看到，虽然规模以上工业企业利润总体明显下降，但部分连续生产行业以及民生保障行业利润仍然保持增长态势。1―2月份，烟草、有色、油气开采、农副食品加工行业利润同比分别增长31.5%、28.3%、23.7%和2.2%。此外，医药行业利润同比下降10.9%，降幅明显小于全部规模以上工业。