国都期货-金融期权日报-200401

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　　周二A股高开低走，成交量进一步萎缩。上证综指上涨0.11%报2750.3点，深证成指上涨0.58%报9962.3点。两市成交额共计5617亿元，较前一交易日减少714亿元，创近两个月来新低。北向资金全天净流入16.5亿元，3月累计净流出678.73亿元，单月净流出额创历史新高。50和300ETF期权隐含波动率下降2.5个点，300股指期权隐含波动率下降3个点。
　　A股继续在2700-2800点之间徘徊，成交量持续下降。国内企业复工复产，社会投资和消费逐步恢复。海外疫情不断恶化，全球经济衰退已成定局，出口受影响。一正一反，A股市场缺乏方向。国内财政政策受限于减税和赤字率，发挥空间不大。央行保持克制，货币政策步调平稳，市场缺乏政策刺激利好。市场参与热度下降，观望居多。
　　统计局数据显示，中国3月官方制造业PMI为52，预期42.5，前值35.7。中国3月官方非制造业PMI为52.3，前值29.6。PMI是环比数据，3月大幅回升说明3月制造业和非制造业情况好于2月。这个完全在预期之中，毕竟2月各地采取了严格的管控措施，社会经济陷入停滞。3月逐步复工复产，经济较2月有所恢复十分正常，所以昨日市场对PMI数据表现平淡。
　　国外央行差不多打光了手里的牌，中国央行保持理智，手里还握着大把牌不出。回归基本面，全球经济衰退程度还是个未知数，市场不存在反转的理由。隐含波动率持续下降，裸买权容易遭受波动率损失。A股短期看震荡，2750点以下可买入牛市价差。