国信证券-钢铁行业周报：黑色系价格下跌-200407

《国信证券-钢铁行业周报：黑色系价格下跌-200407（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-钢铁行业周报：黑色系价格下跌-200407（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　铁矿石价格下跌、焦炭价格下跌、废钢价格下跌
　　截至4月3日，普氏62%品位铁矿石价格为82.7美元/吨，较上周下跌3.3美元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为1500.0元/吨，较上周下跌50.0元/吨，创2017年来价格新低。唐山废钢价格为2250.0元/吨，较上周下跌150.0元/吨。
　　钢材价格下跌
　　截至4月3日，上海地区20mm螺纹钢价格为3420元/吨，较上周下跌100元/吨；上海4.75mm热卷价格为3200元/吨，较上周下跌150元/吨；上海1.0mm冷轧板价格为3680元/吨，较上周下跌240元/吨；上海20mm中厚板价格为3580元/吨，较上周下跌90元/吨。
　　废钢价格加速下跌，钢材产量持续上涨
　　随着废钢供应逐步恢复，现货价格大幅下跌。供给方面，随着国内疫情的受控，废钢市场逐步恢复正常，据富宝资讯，全国109家样本钢企废钢本周日均到货24.3万吨，维持较高水平。而需求方面，废钢用量增长相对较慢。长流程钢厂受制于厂内库存压力，废钢添加动力不足，而短流程钢厂因为成本原因，开工率尚远低于往年同期。随着废钢价格的走弱，短流程钢材产量或继续上涨，若持续下探，长流程钢厂废钢添加意愿也可能抬升，导致钢材总产量的上涨。
　　需求预期逐步回归现实
　　随着国内疫情逐步受控，下游用钢行业复工复产，建筑工地开工，长材需求持续好转。本周，建材日均成交量提升至20.42万吨，Mysteel螺纹钢周度表观消费量进一步上升至407.42万吨，基本恢复正常水平，接近旺季消费量。而板材方面，因海外疫情蔓延，板材直接出口、间接出口均受到影响，板材需求相对低迷，Mysteel热轧周度表观消费量308.77万吨，较去年同期低34.13万吨。当前，需求预期逐步回归现实，钢材价格在高库存压力下回落，且呈现出长材强于板材的局面。
　　3月钢铁行业PMI回升至48.9%
　　3月，Mysteel中国钢铁行业PMI指数大幅回升19.8个百分点至48.9%，但仍处于50%线下。分项来看，新订单、国内原料采购量指数突破荣枯线，体现出随着疫情逐步受控，钢铁行业生产以及销售均大幅好转。
　　把握供需错配下的投资机会
　　随着疫情影响弱化，钢材需求迎来上行期，开工潮叠加赶工潮启动后库存若下降较为顺畅，可关注供需错配下的资产价格修复机会。近期，政策层面不断释放积极信号，而板块估值处于低位，存在估值修复机会，建议关注需求复苏较快的南方地区长材企业三钢闽光、韶钢松山、柳钢股份。中长期持续推荐行业龙头中信特钢、宝钢股份。
　　风险提示
　　钢材消费大幅下滑；钢材产量大幅上升。