光大证券-A股市场观察：“数据强、政策松”的第一阶段望重现-200409

《光大证券-A股市场观察：“数据强、政策松”的第一阶段望重现-200409（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-A股市场观察：“数据强、政策松”的第一阶段望重现-200409（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　◆市场表现：A股今日高开高走，主要宽基指数均录得正收益，但成交量小幅下降。截至收盘，上证综指小幅上涨0.37%，沪深300指数上涨0.33%，创业板指上涨1.65%，上证50上涨0.32%，中证500指数上涨0.96%，万得全A上涨0.63%，恒生指数上涨1.38%，恒生国企指数上涨1.33%。行业层面医药、计算机、消费者服务板块上涨，半导体板块回调，涨幅前三名的是医药（+2.71%）、消费者服务（+2.16%）、计算机（+1.83%），跌幅靠前的是电子（-0.74%）、纺织服装（-0.43%）、煤炭（-0.31%）。两市成交额小幅回落至6532亿元（前值6740亿元），今日北向的沪深股通休市（前值净流出16.87亿元）。
　　◆市场点评：
　　出于对原油减产协议的预期，能源股带动隔夜美股上涨。因各国立场尚未统一，虽然短期的谈判或还有波折，但协议达成可能仅是时间问题：过低的油价水平损害各方特别是美国的利益，难以长期存在。我们在3月9日报告《油价大跌：还有锚吗？如何影响股市？》中提出，受美国原油产出占比提升和页岩油生产成本影响，油价存在“锚”，油价持续大幅下跌对石油生产者不利，沙特与美国的特殊盟友关系意味着油价暴跌的态势不能长期持续。
　　国内“经济复苏、政策宽松”延续：今天财政部回应3月31日国务院常务会议提出促进汽车消费政策，表示将尽快出台具体财税支撑政策“将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年”，而乘联会数据显示，3月乘用车零售同比分别为-50%、-44%、-40%、-24%，降幅平稳收窄，汽车零售回暖明显。
　　本周4月10日创业板一季度业绩预告将披露完毕。我们对目前已披露业绩上市公司预警类型和披露前后一个工作日股价表现进行了统计，由于一季度高频数据对经济增长下滑，企业盈利受损较大的风险已经有比较充分的揭示，本次负面预告的上市公司相对指数的负向超额收益并不明显，但正面预告超预期的公司还是具有明显正向的超额收益。
　　往后看，海外疫情扩散拐点、国内“经济复苏、政策宽松”等因素也正逐一兑现，A股估值相对合理，我们建议价值投资的长线资金买进，对于短线投资者，市场也有望迎来右侧配置时机。具体配置继续关注四条主线：（1）投资、汽车是稳增长相对可靠的抓手，建议关注新老基建、汽车和地产等纯内需领域；（2）如果欧美经济二季度出现休克，从供应链的角度，关注汽车等交运设备、化学化工、医药医疗设备、航空航天以及农产品领域的补空缺可能；（3）伴随着美股恐慌下半场逐步结束，此前被外资抛出的以消费为主的价值股有超跌反弹机会；（4）在四大变数皆得到兑现之前的震荡期，建议低风险偏好投资者关注高股息标的。
　　◆风险提示：疫情快速扩散；经济增速超预期下行；海外市场波动加大。