华泰证券-期权期货周报：上周标的上涨，市场波动率降低-200412

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　　上周期权标的均上涨，成交量下降
　　上周上证50ETF收于2.738元/份，上涨1.63%，日均成交量3.41亿份，与前一周相比下降34.75%，ETF份额减少2.16%。上交所沪深300ETF收于3.764元/份，上涨1.81%，日均成交量3.90亿份，与前一周相比下降22.48%，ETF份额减少0.94%。深交所沪深300ETF收于3.825元/份，上涨1.73%，日均成交量1.52亿份，与前一周相比下降9.67%，ETF份额增加0.01%。沪深300指数收于3769.18点，上涨1.51%，日均成交量与前一周相比下降20.18%。
　　上周期权成交量大多下降，持仓量均出现上升
　　上周上证50ETF期权日均成交量154.88万张，较前一周下降1.01%，期权持仓287.80万张，与前一周相比上升7.27%。上周上交所300ETF期权日均成交量139.38万张，较前一周下降1.36%，期权持仓193.01万张，与前一周相比上升3.54%。上周深交所300ETF期权日均成交量21.14万张，较前一周下降13.62%，期权持仓46.72万张，与前一周相比上升9.90%。上周沪深300指数期权日均成交量4.06万张，较前一周上升9.60%，期权持仓8.80万张，与前一周相比上升6.60%。
　　上周标的上涨，认沽期权大多下跌
　　上周上证50ETF期权中，认购期权最大涨幅为16.20%,最大跌幅为66.67%；认沽期权全部下跌，最小跌幅为1.07%,最大跌幅为87.65%。上周上交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为16.17%,最大跌幅为74.32%；认沽期权最大涨幅为3.95%,最大跌幅为84.80%。上周深交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为15.01%,最大跌幅为78.95%；认沽期权最大涨幅为2.44%,最大跌幅为87.80%。上周沪深300指数期权中，认购期权最大涨幅为26.10%,最大跌幅为90.91%；没有出现认沽期权上涨,最大跌幅为92.19%。
　　上周市场波动率下降
　　截至4月10日，上证50ETF20日波动率为27.26%，上交所300ETF20日波动率为27.07%，深交所300ETF20日波动率为27.76%，沪深300指数20日波动率为28.74%。
　　上周股指期货期现差情况
　　上周沪深300指数上涨1.51%，中证500指数上涨1.99%，上证50指数上涨1.51%。截至4月10日，IF当月合约期现差-0.16%，下月合约期现差-0.65%，当季合约期现差-1.56%，下季合约期现差-2.99%。IC当月合约期现差-0.24%，下月合约期现差-1.34%，当季合约期现差-2.60%，下季合约期现差-5.19%。IH当月合约期现差-0.25%，下月合约期现差-0.89%，当季合约期现差-2.14%，下季合约期现差-3.89%。
　　风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌；期权市场波动较大，特殊事件可能引发市场较大波动。