中银国际-电力设备与新能源行业4月第2周周报：3月国内新能源汽车产销环比回暖-200412

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　　在海外疫情蔓延的背景下，我们预计新基建相关方向的投资与建设将加速展开，特高压输电作为新基建的重要组成部分，预计将有超过10条线路开始进入建设周期，相关主设备市场空间约600亿元，核心供货企业有望显著受益。光伏与新能源汽车产业链外需占比较大，短期受海外疫情冲击较大，但不改中长期成长属性；板块估值已大幅回调至价值区间；我们中长期看好新能源汽车产业链中游制造龙头与上游资源巨头的投资机会，中长期看好光伏制造业龙头标的与异质结电池相关标的。
　　本周板块行情：本周电力设备和新能源板块上涨0.69%。其中工控自动化上涨2.47%、核电板块上涨2.36%、新能源汽车指数上涨1.71%、风电板块上涨1.26%、锂电池指数上涨0.87%、发电设备上涨0.54%、光伏板块下跌1.62%。
　　本周行业重点信息：新能源汽车：中汽协：3月新能车产销分别为5.0万辆和5.3万辆，环比增长3.8倍和3.0倍，同比下降56.9%和53.3%；1-3月累计产销分别为10.5万辆和11.4万辆，同比下降60.2%和56.4%。3月动力电池装车量2.8GWh，同比下降45.6%，环比上升363.2%，产业呈现逐渐恢复趋势。GGII：2020年中国新建及改造5G基站的锂电池需求将达到10GWh。特斯拉或将在4月举行的特斯拉“电池日”上主推Maxwell的干电极技术。国家发改委：预计今年新增充电桩60万个，投资近百亿元。新能源发电：国家能源局：装机容量小于6MW风电项目不再需要电力许可证。国家发改委：发布《中华人民共和国能源法（征求意见稿）》。电改电网：在建的9条特高压输电通道已经全部复工，全年建设项目投资规模将达到1,811亿元。
　　本周公司重点信息：2019年年报：泰胜风能（盈利1.54亿元，同比增长1,358.82%）、科达利（盈利2.37亿元，同比增长188.39%）。2020年一季度业绩预告：晶盛机电（盈利1.26-1.39亿元，同比增长0%-10%）、先导智能（盈利0.87-1.26亿元，同比下降35%-55%）、捷佳伟创（盈利0.79-1.07亿元，同比增长-15%至15%）、东方日升（盈利1.60-1.85亿元，同比下降39.02%-47.26%）、亿纬锂能（盈利2.40-2.60亿元，同比增长20%-30%）、阳光电源（盈利1.45-1.62亿元，同比下降5%-15%）华友钴业（盈利1.7-2.0亿元，上年同期盈利1,236万元）、中科电气（盈利2,553-3,017万元，同比下降35%-45%）、当升科技（盈利3,000-3,500万元，同比下降53.19% -45.39%）、汇川技术（1.68-1.94亿元，同比增长30%-50%）、宁德时代（盈利7.33-8.38亿元，同比下降20%-30%）、星源材质（盈利1,500-2,500万元，同比下降80.31%-67.19%）、欣旺达（亏损1.07-1.02亿元，上年同期盈利1.34亿元）、泰胜风能（盈利1,193-1,789万元，同比下降42%-13%）。比亚迪：3月新能源汽车销量1.23万辆，同比下降59%，1-3月新能源汽车累计销量2.22万辆，累计同比下降69.67%。科达利：拟定增募资不超过13.86亿元，用于惠州动力锂电池精密结构件新建项目等。
　　风险提示：投资增速下滑；政策不达预期；价格竞争超预期；原材料价格波动。