华龙期货-橡胶周报：下跌趋势告一段落，进入震荡或反弹行情-200413

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　　目前外疫情依旧蔓延，海外感染人数再创新高，海外疫情拐点尚未明显到来，因此海外消费端依旧疲弱，原油价格超跌反弹对橡胶价格反弹形成一定支撑。橡胶供给端受疫情冲击较小，同时目前橡胶价格过低，导致泰国胶胚价格已低于弃割线，中短期库存积压及消费下滑可导致橡胶低于成本线，但长期必然难以维持此种格局。橡胶消费端受疫情冲击较大，疫情导致橡胶消费不济导致出现累库现象，据ANRPC数据，一季度全球天胶消费量同比降19.6%。虽然上期所库存表现平稳，但隐形库存及港口库存持续表现出累库状态。主要因为下游汽车需求方面受疫情影响下滑更为严重。国内汽车需求及轮胎生产、物流指数逐步恢复，甚至轮胎开工率已恢复至年前水平，汽车经销商库存也有所下降，但欧美国家正处于疫情高峰期，欧美国家汽车及轮胎需求大幅下滑，从而导致全球的橡胶需求大幅下滑。而当前胶价的主要矛盾依旧是疫情压制消费，因此中期行情的走势主要受疫情发展影响，海外疫情拐点之日或将是胶价见底之时。资金方面，主力机构持仓净空单有所减少，说明做空意愿在减弱，主因当前胶价过低，下跌空间或不大。技术上前期下跌趋势受30分钟图60均线压制明显，上周上破此线，短线下跌趋势或将告一段落，操作上在没有确认有效跌破30分钟60均线之前，短线震荡偏多对待，但疫情压制上涨空间。操作上行情波动剧烈，情绪化严重，以风险控制为主，中短期趋势可能有所矛盾，较难操作，稳健者观望，进取者短期震荡偏多操作，切勿重仓。