南华期货-油脂油料周报：油料价格震荡运行，油脂价格冲高回落-211025

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美豆美国农业部作物生长报告显示，截至10月17日当周，美国大豆收割率为60%，市场预估为62%，此前一周为49%，去年同期为73%，五年均值55%。

美国农业部出口销售报告显示，10月14日当周，美国2021/22市场年度大豆销售净额287.84万吨，较之前一周和前四周均值显著增加。

粕类板块本周粕类板块上涨，01合约豆粕涨0.46%至3278，菜粕涨0.76%至2646。

生猪价格有所回升，出栏体重亦有所回升，但养殖利润仍旧不佳，影响饲料需求，豆粕需求相对平淡。

大豆压榨利润持续向好，目前油厂采购积极性较高，关注后续大豆买船情况。

上周油厂开机率回升，但因为部分沿海地区限电政策，压榨量回升不及预期，供给相对偏紧，库存持续下降，基差相对稳定，关注大豆到港和压榨情况。

菜粕方面，加拿大统计局再度下调2021/22年度菜籽产量至1280万吨，较去年下降34.4%，菜籽油厂压榨量维持低位，菜粕库存有所回升，供给端压力仍较小，但杂粕供应充足对菜粕的竞争仍在，且水产养殖将逐步进入淡季，需求预期减弱，形成压制，整体来看，菜粕自身驱动较少，主要还是跟随豆粕运行。

因此，粕类终端需求一般，限电影响供给节奏，美豆产量基本落定，南美大豆种植陆续推进关注主产区天气炒作，预计短期粕类可能震荡运行。