混沌天成期货-棕榈油周报：印度21天全国封锁，马来西亚将禁行令延长至月底，印度官员呼吁延长全国封锁两周，棕榈油矛盾加大，谨慎观望-200406

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　　观点概述：
　　棕榈油：马来西亚Sabah地区6个区的油棕园，精炼厂维持关停至4/14。4/10日收盘后，马来政府宣布将全国禁行令延长至月底。周末OPEC未能就减产协议达成共识。印度加强疫情管控政策至4/14日结束，多位印度官员呼吁Modi延长两周的禁行令，Maharashtra下令延长本州的禁行令至4/30，影响油脂的消息多空均有，但混沌天成认为，马来禁行令不绝对意味着油棕园，压榨厂的关停，但印度的封锁令限制餐厅在这段时间歇业，混沌天成预估在目前已经执行的21天封锁期内，植物油需求将减少30-50万吨，若印度延长此政策，将整体减少植物油需求60-100万。19/20年度印度棕榈油消费将下降9%至930万吨，进口将减少7%至900万吨左右。印度的斋月（4/23日起为期一个月）敬神节日也将因不断扩散的疫情而搁置。
　　豆油：本周四传中储粮欲采购100万吨豆油入国储，此前已购入几船阿根廷豆油。因此消息，豆油5-9，豆棕价差迅速扩大，消息有待证实，但整体而言近期豆油基本面强于棕榈油，棕榈油产区消息扰动导致豆棕价差缩窄或是介入的好机会。
　　菜油：此前传言中国放开加籽进口，但商务部辟谣，中国尚执行1%杂质的菜籽才符合进口标准。加拿大油菜籽杂质含量为2-2.5%，因此需要进行加工才符合标准，国内加工费为170元/吨，国外为10-15美元/吨。目前油菜籽压榨利润为300-400元/吨，压榨厂有利润及意向处理杂质。中国与加拿大有沟通的意愿则表现了两国关系向好，但周五又闻某家加菜籽CIQ证书被拒，部分贸易商甚至封盘停售，远期油菜籽供应尚不明确，有待进一步政策及中加关系细节指引，但5月菜油供应仍较紧张，雨季5月菜油将较棕榈油维持强势。
　　油脂整体方向不明确，本周无观点。
　　策略建议：
　　根据上述情况，推荐豆棕扩，豆油正套，菜油正套。
　　风险提示：
　　马来西亚，印尼疫情发展对油棕园，精炼厂关停的影响；印度疫情发展对斋月得影响；国内输入型病例的控制