华鑫证券-固收日报：本周MLF预计同步下调20bp，首批定向降准资金明日释放-200414

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　　重点关注
　　本周MLF预计同步下调20bp，首批定向降准资金明日释放。4月17日本周五，有2000亿元一年期MLF到期，预计跟随7天逆回购利率同步下调20bp至2.95%。下周一公布的4月份LPR也大概率同步下调，本周无逆回购到期，约2000亿元定向降准资金将于明天释放。
　　中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议。动态完善防范疫情输入举措，部署调集专家和防疫物资，增强边境地区疫情防控能力；严格医疗物资出口质量监管，依法查处没有资质和不按标准生产、哄抬防疫产品和原材料价格等行为。
　　黑龙江省卫健委：4月13日新增境外输入确诊79例，均为中国籍，从俄罗斯输入。截至4月13日，黑龙江累计报告境外输入确诊病例326例，现有境外输入确诊病例325例；现有境外输入疑似病例6例；累计境外治愈出院病例1例。追踪到境外密切接触者2060人，已解除医学观察596人，尚有1464人正在接受医学观察，现有境外输入无症状感染者54例。
　　欧佩克+声明减产，原油库存接近饱和致期货Contango结构加深。2020年5月1日起减产970万桶/日，为期两个月；7月1日至12月减产770万桶/日；2021年1月至4月减产580万桶/日；减产协议将在2022年4月30日到期。后续将在6月10日召开视频会议，确定进一步的行动以平衡油市。上周召开OPEC+会议时因墨西哥减产态度不明未能达成一致，本周墨西哥同意减产以后OPEC+发表减产声明。但因全球疫情影响，目前市场仍处于供大于求的状态，WTI原油期货处于深度Contango结构，当月与次月价差扩大至7美元左右，反映出原油库存接近饱和，投资者已经难以通过囤积现货来实现套利。供需关系的缓解取决于5月以后减产的实际执行效果以及需求的恢复情况。
　　全球新增确诊病例继续下降，俄罗斯新增快速上升。13日，国外新增确诊68303人，较前一日继续下降，累计确诊184.2万人。美国新增确诊2.56万人，连续3天回落，累计确诊58.8万人。西班牙新增3268例确诊，较高点下降仅60%，现存确诊病例趋平，累计确诊17.0万人。意大利新增3153例确诊，连续两日下降，累计确诊16.0万人。法国新增确诊4207人，较前一日反弹，累计确诊9.49万人。德国新增确诊2230人，较高点回落72%，现存确诊人数持续下降。俄罗斯新增确诊呈快速上升，新增确诊2558，累计确诊1.67万人。
　　利率市场：
　　4月13日,债市延续调整，现券走弱而期货偏强。利率债现券普遍上行2BP-3BP，受资金价格上扬的影响短端上行更为明显。银行间市场资金面稳中偏松，隔夜回购加权利率反弹势头明显趋弱，货币政策基调难改宽松大局，流动性充裕局面下隔夜利率还会维持在1%附近的低位徘徊，连续反弹后有望再度回落。此外，三个月Shibor继续创下近11年来新低，市场对未来资金预期依旧乐观。国债期货震荡偏强。
　　一级发行方面，周一，农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为1.8651%、2.2507%，投标倍数分别为3.05、3.30。甘肃10年/20年期普通专项债、20年期收费公路专项债中标利率分别为2.78%、3.27%、3.27%，均较下限上浮25bp，投标倍数分别为14.46、16.36、15.85。
　　现券方面，国债各主要期限多数上行，其中1年期品种上行2.43BP，5年期国债到期收益率下行4.33BP，10年期国债收益率上行2.55BP。国开债各主要期限多数上行，其中1年期品种上行3.19BP，5年期国开债到期收益率上行2.59BP，10年期国开债收益率上行0.99BP。
　　资金方面，周一货币市场资金价格多数上行，其中，DR001上涨1.06BP，DR007上涨8.07BP，DR014上涨12.1BP。
　　国债期货方面，周一，国债期货震荡偏强，2年期下跌，5年期和10年期收涨。10年期主力合约上涨0.1%，5年期主力合约收涨0.14%，2年期主力合约下跌0.02%。
　　信用市场：
　　一级市场，今日，公司类主要信用债计划发行70只，金额817.5亿元，昨日，2只推迟及取消发行债券。
　　二级市场，4月13日，多数品种信用利差下行。1年期短融信用利差均下行，其中，AAA下行4.24BP，AA+下行6.24BP，AA下行4.24BP。3年期中票信用利差均下行，其中，AAA下行3.54BP，AA+下行0.54BP，AA下行3.54BP。5年期中票信用利差均下行，其中，AAA下行2.59BP，AA+下行1.59BP，AA下行2.59BP。1年期城投债信用利差均下行，其中，AAA下行3.48BP，AA+下行5.48BP，AA下行5.48BP。3年期城投债信用利差涨跌不一，其中，AAA上行1.08BP，AA+下行0.92BP，AA下行0.92BP。5年期城投债信用利差均上行，各等级均上行7.42BP。
　　转债市场：
　　4月13日，可转债指数下跌-0.85%，成交445亿元，较前一日有所上升。上涨12家，下跌209家。其中涨幅较大的有尚荣转债（16.11%）、英科转债（4.64%）、振德转债（3.86%），跌幅较大的有模塑转债（-11.54%）、泰晶转债（-10.96%）、金农转债（-6.85%）。
　　负面信息
　　重庆武隆建设，涉及债项：17武隆专项债02，公司公告称，截至2019年12月末，公司的借款余额为93.53亿元（未经审计），2019年累计新增借款金额为26.65亿元，占2018年末净资产的比例为43.25%。
　　风险提示：海外疫情超预期，国内政策宽松不及预期。