中信期货-农产品策略报告（油脂油料）：油脂油料行情展望会议纪要-200414

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　　报告要点
　　全球大豆供应没问题，疫情耽误流程是短期的。美豆出口预计可以完成目标值，当季播种料顺利，受疫情影响不大。中国可能在2020年采购美豆4500万吨。
　　摘要：
　　油脂油料后市行情展望――王辽卫
　　全球大豆供应没问题。美国大选11月进行，美国不会限制农民卖大豆。巴西、阿根廷大豆出口创汇，不会限制，会积极出口。
　　疫情耽误流程是短期的。即使出现短期运输问题，也会有储备增加市场供应。蛋白需求在增加，但难以推动大涨行情。5、6、7进口到港大。3000以上很难再涨。基差料回落。油脂需求下滑，低位震荡，试多可以，但没大行情。
　　风险点：物流是否顺畅；原油价格是否大涨。
　　美国大豆市场现状与展望――张晓平
　　美豆出口：USDA4月供需预测报告，压榨提高，出口下调，期末库存上调。美国大豆压榨企业目前利润很高，满负荷生产，主要是豆粕贡献利润。豆粕出口和豆油出口上调。看美豆出口，要完成目标出口量，基本没有问题。美豆出口可靠性还是很高。
　　当季播种;4.1-6月初。种植意向报告：3月上旬做的调查。没有考虑新冠疫情。以及石油协议失败导致原油暴跌。最终可能轻松超过8500万英亩。目前无接触式采购，保证了物资等正常。中西部区域地广人稀，预计春播正常。
　　中美贸易：如果2020年中国进口超过9000万吨，按照50%计算，中国进口美豆4500万吨可以达到。