兴业证券-迪安诊断-300244-产品服务双驱动，内生增长稳定-200417

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　　投资要点
　　近日，公司发布了2019年年报，报告期内，公司实现营业收入84.53亿元，同比增长21.33%；实现归属于上市公司股东的净利润3.47亿元，同比下降10.63%；实现扣非归母净利润2.72亿元，同比下降17.51%；实现经营活动产生的现金流量净额4.83亿元，同比增长29.46%。
　　同时公司发布了2020年一季度业绩预告，归母净利润300-800万元，同比下降88%-95%。
　　盈利预测与评级：受益于分级诊疗等政策，第三方医学诊断服务迎来发展机遇，公司在行业实现全产业链布局，优势明显；2019年期间公司更换CEO，引入原罗氏中国区总经理，预计未来经营效率会进一步提高。但考虑到公司2020年受到疫情影响短期会对业绩产生一定影响，我们调整了公司盈利预测，预计公司2020-2022的EPS分别为0.98、1.22、1.56元，对应2020年4月16日股价的PE分别为26.93X、21.54X、16.87X，继续维持“审慎增持”评级。
　　风险提示：公司内生增长缓慢，公共卫生事件影响，新业务拓展不及预期