华泰证券-建材行业周报（第十六周）-200419

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　　本周观点：3月投资改善，旧改力度加大，推荐消费建材、水泥和减水剂
　　根据新华网，4月14日国常会确定加大城镇老旧小区改造力度，确定今年改造城镇老旧小区3.9万个，涉及居民近700万户，比19年增加一倍，同时会议再提专项债提前下达，明确支持旧改，根据我们测算，旧改市场规模约6650亿元，利好防水/保温/管材/涂料需求。1-3月狭义基建同比下滑19.7%，环比1-2月降幅收窄10.6pct，在财政+货币双发力背景下，预计Q2基建景气度将明显提升；地产投资3月单月增速1.1%，在Q2赶工有望加速，大概率旺季更旺背景下，继续推荐消费建材、水泥和减水剂龙头。
　　子行业观点
　　水泥：短期相对看好基建占比高、部分开启涨价的区域。玻璃：厂家库存创同期历史最高，关注库存、限产和需求恢复。玻纤：直接纱价格本周小幅降低，关注海外疫情及需求影响，厂家库存变化情况。
　　重点公司及动态
　　（1）消费建材：蒙娜丽莎、永高股份、东方雨虹、科顺股份、北新建材、亚士创能、三棵树、伟星新材；（2）减水剂：垒知集团、苏博特；（3）水泥：海螺水泥、上峰水泥、祁连山；（4）玻纤：长海股份、中国巨石。
　　风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。