华泰证券-机械设备行业： 行业周报（第十六周）-200419

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　　本周观点
　　整体而言，传统基建稳需求、注重补短板，新基建关注新兴产业、谋未来发展。1）从传统基建角度分析，据国家统计局，20年1-3月地产开发投资同比下滑-7.7%，狭义基建同比下滑19.7%，降幅较上月收窄。我们认为，基建投资增速有望上行，但地产投资相对谨慎。工程机械ROE处于历史高位，市场下行抗跌属性强，上行弹性相对不足，但龙头优势强化，推荐三一重工、恒立液压。2）从“新基建”角度分析，极端情况下疫情或催生“逆全球化”，制造业自主可控和提质增效将上升国家战略，首选半导体设备及机器人自动化板块，建议重点关注中微公司等半导体设备国产龙头。
　　子行业观点
　　1）工程机械：项目开工率提升，需求逐步修复；2）锂电设备：全球化趋势或带来长期增量；3）半导体设备：5G驱动转机渐近，龙头或迎高成长。
　　重点公司及动态
　　1）三一重工：龙头地位不断强化，经营质量持续提升；2）中微公司：发展步伐加快，把握设备国产化良机；3）先导智能：新能源全球化率先受益，看好长期发展潜力；4）春风动力：稳健增长的动力运动品牌
　　风险提示：宏观经济增速不及预期；原材料价格大幅波动；国际贸易摩擦加剧限制产业发展；国内产业进步速度慢于预期。