华创证券-通信行业周报：新基建带动NB~IoT产业发展，优选物联通信模组龙头公司-200419

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　　本周观点：
　　本周5GNB-IoT“亿”征程线上产业峰会召开，NB-IoT产业有望加速发展。会议回顾了NB-IoT的发展历史；解读了当下的产业政策、产业趋势、市场机会；对NB-IoT发展方向及目标达成共识。NB-IoT自概念提出以来发展速度惊人，现在已成为业界最主流的移动物联通信技术。根据GSA统计，有157家运营商正在投资NB-IoT技术，其中106家已经部署或推出NB-IoT网络。NB-IoT在国内形成了智慧水务、智慧燃气、智慧电动车、智慧消防四大连接数千万级的市场，并且开始由抄表向管网监控等行业纵深发展。
　　承接2G减频退网空缺，NB-IoT实现物联应用领域拓展。NB-IoT+Cat.1很好地满足了2G/3G退网后存量物联业务的诉求，在规模效应下NB-IoT模组成本显著下降。在性能上和价格上对2G模组形成优势。目前POS机、共享单车、车载跟踪等已经完成方案验证；门磁、红外测温、车载金融、燃气报警、充电插座等NB-IoT新应用也在投放市场。
　　新基建政策带动NB-IoT持续发展。中共中央政治局常委会3月4日提出加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。工信部3月24日发布《关于推动5G加快发展》通知，通知从加快5G网络建设部署、丰富5G技术应用场景、持续加大5G技术研发力度、着力构建5G安全保障体系与加强组织实施五大方面指明国家层面的18条5G发展建议。NB-IoT具备广覆盖、大连接、低功耗、低成本等特点，满足了70%以上的LPWA物联网场景需求，是当前构建物联通信的主流技术，国家对新基建的重视为其提供了更好的发展机会。华为与5G物联网联盟在4月8日发布了100种应用场景，包括共享经济应急管理、智慧城市等领域，NB-IoT新基建未来有望进一步发展。
　　本周物联通信模组龙头移远通信、广和通、有方科技分别发布了2019年年报，高增速体现物联模组行业的快速发展，全球物联网连接数高速增长。移远通信全年实现营收41.30亿元，同比增长52.87%，归母净利润1.48亿元，同比下降18.00%；广和通实现营业收入19.15亿元，同比上升53.32%；归属上市公司股东的净利润1.70亿元，同比上升95.95%；有方科技2019年实现营收7.83亿元，同比增长40.59%，实现归母净利润5806.34万元，同比增长33.49%。均实现营收的高速增长。体现了物联网行业的快速发展，全球物联网连接数高速增长。我们认为随着价格战烈度下降，龙头有望通过5G、NB-IoT等技术逐步建立竞争壁垒，进一步提升集中度。享受物联网产业和新基建带来的发展红利。建议关注物联通信模组龙头公司：移远通信、广和通。
　　本周行情回顾：本周通信板块涨跌幅为0.03%，沪深300指数涨跌幅为1.87%，通信板块跑输沪深300指数1.84个百分点，在所有一级行业中排序27/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为5.5%，电子板块涨跌幅为3%，传媒板块涨跌幅为-1.8%，计算机板块涨跌幅为10.8%，创业板涨跌幅为9.2%，沪深300指数涨跌幅为-6.3%，通信板块跑赢沪深300指数11.7个百分点。通信板块跑输创业板指数3.8个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为39.96,位列所有申万一级行业第5,同期的沪深300 PE-TTM为11.29。
　　投资建议
　　推荐标的：云及流量基建板块重点推荐云计算+5G商用流量爆发直接受益的数字基础建设标的：第三方IDC服务商龙头光环新网（300383.SZ）和宝信软件（600845.SH）。
　　物联网及下游应用板块推荐移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。今年公司追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。和而泰（002402.SZ），国内智能控制器龙头企业，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势；5G毫米波测试进展顺利，未来一旦实现商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ），国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。
　　建议关注：中兴通讯、烽火通信、中际旭创、紫光股份、移远通信、千方科技、三川智慧
　　风险提示：海外新冠肺炎疫情发展进一步恶化；国内疫情出现反复。