国投安信期货-股指晨报-200420

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　　【策略观点】
　　观点概述：欧美新增病例回落，国内政治局会议要求加大刺激力度，震荡偏强基础格局仍在驱动力：周五市场再次呈现强势延续。在欧美新增病例冲高回落后，特朗普公布联邦政府的指引，允许分阶段重新开放，平衡防控与复工，提振了全球市场。当前油价的下跌和经济数据的恶化表明实体经济的恶化在逐步给信用风险施加压力，不过在政策延续发力和疫情数据拐点释放的积极信号下，这种压力尚未转化为股指反弹动力的衰竭。A股因此受益于北上资金的连续大幅流入，跟随全球风险偏好的延续，仍然处在3月底以来的反弹通道中。国内公布了一季度的经济数据，并随后召开了政治局会议提出以更大的宏观政策对冲力度来对冲疫情的影响。财长表示下一阶段将提高赤字率、发行特别国债并增加地方专项债规模，关注周一央行对于LPR的下调。全球风险偏好修复和国内积极政策下，A股市场仍存在维持震荡偏强格局的基础。
　　安全边际：前期实体经济停滞对于信用风险开始产生扰动，欧美新增病例见到拐点后，经济压力下各国或开始寻求逐步复工；美元荒缓解下北上资金回流，国内货币宽松政策再度回归。
　　操作建议：市场宏观基础向好但预计难以像2月份的V型反转，或以震荡偏强格局上行，追高操作较难，适合逢低布局；全球股指连续反弹后或有小幅整固的诉求，跟踪信用风险扰动力度。