兴业证券-汽车行业周报：广东出台政策刺激农村汽车消费，乘用车4月第二周回暖明显-200419

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　　行业周观点：
　　广东省出台政策刺激农村汽车消费，我们认为在地方政策刺激下2020年汽车消费不悲观。广东省15日发布《广东省关于促进农村消费的若干措施》，其中提到推动汽车下乡，促进农村汽车消费，主要措施包括：1）在企业让利基础上，省级财政对本省农村居民新购买新能源车或燃油车的，在新能源车使用环节或燃油车购车资金上给予补贴；2）鼓励淘汰国三及以下标准旧车辆，对农村居民在汽车销售企业以旧换新的，除享受财政补贴外鼓励汽车销售企业给予增值服务。2020年初以来多地发布地方刺激汽车消费政策，根据我们统计，已经明确出台相关政策的地方（包括限牌限购增加牌照的广州/深圳/海南/贵阳/杭州，以及出台地方政策刺激的非限牌限购城市佛山/长沙/珠海/南昌/宁波等）预计能拉动2020年额外乘用车消费56万辆左右，占2019年比例的2.5%。我们预计还会有更多的地方政府会跟进汽车刺激相关政策，2020年全年汽车消费在地方政策刺激下不悲观。
　　乘联会数据显示4月第二周乘用车日均零售同比增长14%，回升趋势较强。根据乘联会数据，4月第一周（1-6日）日均零售2.19万辆，同比-35%。第二周（7-12日）日均零售3.34万辆，同比增速增长14%。第二周销量总体恢复明显。我们预计随着居民活动逐步恢复，Q1被抑制的需求部分开始释放，且地方刺激政策开始起效，2020年Q2乘用车销售同比将逐步回暖。
　　估值底部+政策催化，围绕内需布局优质资产。当前汽车板块处于历史底部区间，基本面角度预计Q2销售同比逐步回暖，且重卡回暖速度好于乘用车，2020全年政策刺激下汽车消费不悲观。考虑海外不确定性，建议围绕内需确定性布局，具体推荐：1）高景气有望持续的重卡行业：中国重汽、潍柴动力；2）特斯拉产业链：拓普集团；4）有望受益乘用车销售回暖的：长安汽车、上汽集团、广汇汽车。
　　风险提示：行业复苏不及预期，宏观环境持续恶化，特斯拉国产不及预期