东海证券-商业贸易行业周报-200420

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　　投资要点：
　　本周商业贸易行业板块整体点评：本周沪深300上涨1.87%，商业贸易板块整体上涨0.46%，涨跌幅在28个行业中排第24位。其中贸易Ⅱ、一般零售、商业物业经营子板块分别下跌了2.02%、0.57%和1.78%，专业零售子版块上涨了5.36%。
　　个股方面。上涨个股为32支，下跌个股66支。涨幅前五的个股有南极电商（22.74%）、华致酒行（11.32%）、利群股份（10.70%）、新华都（10.24%）、浙江东方（8.35%）；跌幅居前的个股为南纺股份（-7.93%）、深赛格（-9.69%）、远大控股（-7.54%）、中百集团（-6.88%）、兰州民百（-6.25%）。
　　投资建议。本周大盘震荡调整。4.8武汉解封标志着国内基本从疫情中恢复正常秩序，社会生产有望逐步恢复。纵观世界格局，风景这边独好。作为世界上唯一正常运转并拥有全产业链的经济体，中国将大概率走出独立行情，市场情绪也因此有所缓和并逐步回归理智。但值得注意的是，部分国家政客无力缓解国内矛盾，正不遗余力地渲染中国威胁论，我国很可能将面临日渐恶化的国际贸易环境，建议将目光聚焦于内需、刚需主题。目前仍然长期看好家家悦、永辉超市、苏宁易购、老凤祥，建议继续谨慎关注。
　　风险因素。1、宏观经济波动风险2、原材料价格上涨风险3、国际贸易政策风险4、全球疫情发展失控5、市场波动风险