国信证券-A股日内动量效应（一）：半小时涨跌幅间的规律-200422

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　　日内动量介绍
　　Gao L等学者在Market intraday momentum中提到了指数日内涨跌幅的一个有趣现象，即开盘半个小时的涨跌幅可预测收盘半小时的涨跌幅，这一规律在标普500、道琼斯指数，罗素2000等指数均成立。作者给出了两点可能的解释1、基金再平衡的需求2、信息反应不足。
　　A股主要指数半小时涨跌幅相关性测试
　　1、各指数在下午的交易时段，半小时涨跌幅之间呈现相对较强的正相关关系。
　　2、上午临收盘半个小时(11:00-11:30)与下午(13:30-14:00)负相关。
　　3、上午临收盘半个小时(11:00-11:30)与下午(13:00-13:30)正相关。
　　4、开盘后半个小时(9:30-10:00)与下午开盘后半个小时的涨跌幅(13:00-13:30)正相关。
　　5、开盘后半个小时(9:30-10:00)与下午临收盘半个小时的涨跌幅(14:30-15:00)正相关。
　　日内动量/反转策略
　　几个值得关注的日内动量/反转策略如下。其中深证成指及中证500日内动量/反转策略的效果较沪深300/上证综指更优。
　　1、9:30-10:00(yclose)涨/跌，13:00-13:30做多/空
　　2、9:30-10:00(yclose)涨/跌，14:30-15:00做多/空
　　3、11:00-11:30涨/跌，13:00-13:30做多/空
　　4、13:30-14:00涨/跌，14:00-14:30做多/空
　　5、14:00-14:30涨/跌，14:30-15:00做多/空