华龙期货-铜周报：阶段性高位震荡概率较大-200506

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　　五一假期伦敦铜快速下跌后又小幅上涨，表现出v型走势，累计跌幅1.88%，国内铜价总体强于国外铜价，近日云南、甘肃相继发布收储有色金属（铜铝铅锌等）计划，甘肃计划收储有色金属43.6万吨，云南收储80万吨左右，提振市场信心，国内铜现货继续保持升水，国内铜现货市场供应相对紧张，主因铜矿的主产国的铜矿供应受疫情有较大影响，同时疫情阻碍废铜进口，国内供给端偏紧是反弹的主要因素，若后期供给端恢复，则反弹行情可能会告一段落，但5月份可能会延续供给端偏紧状况。当前全球三大交易所铜库存均有所下降，国内铜库存连续7周下降，下降明显，但当前国际经济环境依旧不容乐观，美国国会预算办公室（CBO）预计，第二季度美国GDP同比将下滑12%，环比下滑39.6%。平均失业率接近14%，CFTC非商业持仓仍然以净空为主，但净空单持续减少，国内前20机构持仓亦以净空为主，说明主力资金做空意愿大于做多意愿，可印证当前为中期反弹行情，中期上升趋势概率较小，目前反弹至相对高位及60日均线处，继续看多风险较大，同时受20日均线支撑，技术上关注42100一线，以此线作为短线多空分水岭，但现货紧张，本月下跌概率亦不大，后期进入震荡偏强概率较大，短线震荡操作。