华闻期货-商品研究日报-200506

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　　【报告摘要】
　　钢谷网数据显示本周中西部建材产量环比增2.7%，社会库存降5.5%，钢厂库存降8.4%，合计库存降6.6%。
　　【观点策略】
　　节后第一个交易日，黑色小幅反弹。棚改债恢复发行以及公募reits启动形成一定利多，但实际效果理论上比较有限。建筑业进入密集赶工期阶段，表观需求创出历史新高，短期内或可维持，对行情形成支撑。但供给也在持续恢复，且需求存在节前集中释放的情况，后期持续性存在下滑的可能。总体来看，产量端仍然有增长空间，需求端存在重新回落的可能，而进口资源在5-7月或出现较大增长。钢材面临的压力仍然要高于潜在利多，中期运行方向维持震荡向下的判断，3400以上可逐渐介入空单。
　　【风险点】
　　需求持续旺盛、海外疫情好转、政策风险等