海证期货-五月份电解铝行情展望-200429

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　　摘要：
　　回顾2020年4月份行情，价格运行重心从11200元/吨反弹至12500元/吨附近，反弹背后主要是基本面因素所力推：首先供应端，根据统计，3月份铝冶炼企业有500万吨左右的产能现金成本是处于亏损的状态，减产对市场供应压力有所缓解；另外需求端，4月份铝下游企业均处于积极生产订单的状态中。从供应与需求端来分析，供应萎缩需求回升，整体导致现货库存出现了超出市场预期的降幅，整体对于铝价有所提振。
　　预测铝4月份走势，目前价格已经反弹至12500元/吨一线，继续上行压力渐显，主要是考虑到基本面的几点因素：随着价格的反弹，冶炼利润逐渐扩大，减产的企业目前有计划复产；另外，铝棒加工费处于高位此种现象在5月份难以长期维系，主要是随着供应逐渐流入现货市场，铝棒并不紧张，加工费也将有所下调；外需受到疫情的影响，今年全年的订单情况将不容乐观。
　　策略推荐：前期多单可适当止盈，可利用五一节前备货的利好效应逢高抛空，12500-13000元/吨区间将成为抛空的最佳位置。