国投安信期货-股指晨报-200511

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　　【策略观点】
　　观点概述：乐观预期尚未到证伪阶段，全球风险偏好延续运行，股指延续偏强格局运行
　　股指：节后三个交易日，50、300以及500三大指数则分别反弹了0.39%、1.30%以及2.87%。全球市场的风险偏好延续修复，避险情绪仍在回落，从全球大类资产的表现来看，EM国家美元债和大宗商品中的能源板块出现反弹，全球股指以反弹为主，而国债则出现震荡回落。虽然特朗普关于贸易问题的表述一度在五一假期期间扰动了全球市场，但是海外复工预期仍然是支撑市场风险偏好的主要逻辑主线。海外当期经济数据恶化下，全球货币政策宽松潮的逻辑尚未扭转，因此国内维持偏宽松的预期仍然存在。同时国内资本市场制度改革和对外开放积极推进。风险跟踪方面主要关注贸易问题的扰动，其次关注复工后可能出现的疫情反复问题，关乎全球供应链的修复情况。短期市场仍维持强势，偏均衡状态下IC或更为强势。
　　安全边际：欧美新增病例见到拐点后，经济压力下各国或开始寻求逐步复工；国内积极的经济政策再度回归，资本市场制度改革推进；但全球供应链和贸易修复的扰动因素存在。
　　操作建议：市场3月底以来股指震荡偏强格局仍然在延续，4月底以来反弹进一步延展，目前尚未现衰竭信号；市场的运行结构相对偏均衡，维持IH领涨，IC补涨的格局。