中银国际-汽车行业周报：燃料电池汽车示范推广征求意见，车市4月明显回暖-200511

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　　近日财政部下发燃料电池汽车示范推广征求意见函，示范目标方面包括车辆推广规模应超过1,000辆车，配套核心材料、关键零部件示范运行的车辆不低于500辆，建成并投入运营的加氢站超过15座等，上游加氢站建设、中游电堆等核心零部件、下游商用车将是重点发展方向，重点关注腾龙股份、潍柴动力、中通客车、宇通客车、厚普股份等。根据中汽协数据，4月汽车销量预计约200万辆，环比增长39.8%，同比增长0.9%，较前期明显回暖，天津、上海、深圳、海南等多地出台刺激汽车政策，未来随着各地支持政策落地，车市将继续回暖，建议关注乘用车、新能源等潜在受益标的，重点推荐长安汽车、上汽集团、华域汽车、潍柴动力，建议关注广汇汽车等。5月10日华为携手首批18家车企正式发布成立“5G汽车生态圈”，加速5G技术在汽车产业的商用进程，共同打造消费者感知的5G汽车，有望推动车联网与自动驾驶迎来快速发展，推荐德赛西威、均胜电子、伯特利、保隆科技。
　　主要观点
　　燃料电池汽车示范推广征求意见，有望推进燃料电池汽车及产业链快速发展。根据第一财经等媒体报道，近日财政部下发《关于征求<关于开展燃料电池汽车示范推广的通知>(征求意见稿)意见的函》，其中在示范目标方面包括车辆推广规模应超过1,000辆车，配套核心材料、关键零部件示范运行的车辆不低于500辆，建成并投入运营的加氢站超过15座等。目前国内燃料电池产销量较低，产业链尚处于早期发展阶段，本次征求意见稿提出燃料电池汽车示范推广措施，有望大力促进燃料电池汽车销量增长，以及核心材料、关键零部件、加氢站等产业化进展。参考新能源汽车的发展进程，燃料电池汽车在“示范推广”政策实施完成后，有望在2025年前后迎来产销量的爆发。从产业投资来看，上游加氢站建设、中游电堆等核心零部件、下游商用车将是重点发展方向，重点关注腾龙股份、潍柴动力、中通客车、宇通客车、厚普股份等。
　　4月车市销量预计完成200万辆，较前期明显回暖。根据中汽协统计的重点企业销量快报情况显示，4月中国汽车行业销量预计完成200万辆，环比增长39.8%，同比增长0.9%；根据乘联会数据，4月乘用车前四周(1-25日)日均零售3.53万辆，同比下降1.6%；乘用车市场批发、零售总体回升较快。商务部表示“五一”期间，上海、重庆、浙江重点监测企业汽车销售额同比分别增长49.6%、28.5%和8.8%，预计5月车市将继续回暖。
　　近日天津市发布政策指出适度增加个人机动车增量指标，年内新建新能源汽车充电桩4,000余个；上海版“新基建”行动案出炉，拟在2020年新建10万个电动汽车充电桩；深圳发布政策对个人新购新能源小汽车给予最高2万元/车的综合使用财政补贴以及对新能源汽车增加一次不超过1小时的免临时停车费优惠等；海南对购买新能源汽车新车，并在省内上牌的消费者给予综合奖励人民币1万元/辆、总额不超过1.5亿元的购置补助。未来随着疫情好转和各地支持政策落地，车市将继续回暖，建议关注乘用车、新能源等潜在受益标的，重点推荐长安汽车、上汽集团、华域汽车、潍柴动力等，建议关注广汇汽车等。
　　华为携手18家车企打造5G汽车，推动智能汽车产业迎来快速发展。5月10日华为官方宣布，携手首批18家车企正式发布成立“5G汽车生态圈”，加速5G技术在汽车产业的商用进程，共同打造消费者感知的5G汽车。5G网络具有高传输速率、低时延、高可靠性等特点，是车联网和自动驾驶的完美搭配。车联网领域，高传输速率使得车内AR/VR、超高清流媒体等业务有望得到应用；智能驾驶领域，低时延高可靠的连接是智能汽车实现L4/5自动驾驶的关键。5G应用持续推进，众多车企和华为共同发力，《智能汽车创新发展战略》提出到2025年能够实现有条件自动驾驶的智能汽车达到规模化生产，有望推动车联网与自动驾驶迎来快速发展，推荐均胜电子、德赛西威、伯特利、保隆科技。
　　重点推荐
　　整车：乘用车销量有望逐步回暖并迎来拐点，重点推荐长安汽车、上汽集团、长城汽车等，关注广汇汽车；基建有望加码，环保加严、淘汰国三车与严查超载等因素影响，2020年重卡有望维持高景气度，关注潍柴动力、中国重汽、威孚高科。
　　零部件：关注产品升级、客户拓展、低估值等细分领域，推荐华域汽车、万里扬、凯众股份等。
　　新能源：新能源汽车销量短期承压，长期仍有较大发展空间，重点推荐国内龙头比亚迪，以及受益特斯拉及大众MEB国产的拓普集团、宁波华翔、银轮股份、精锻科技等。
　　智能网联：辅助驾驶加速渗透，5G推动车联网发展，推荐伯特利、均胜电子、德赛西威、保隆科技。
　　主要风险
　　1）汽车销量不及预期；2）贸易摩擦升级；3）产品大幅降价。