一德期货-一德有色~镍~周报-200511

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　　本周重点数据及摘要
　　产量预估：根据SMM预估，5月全国镍生铁产量预计环比小幅回升，增幅0.46%至3.87万镍吨。其中高镍生铁产量环比增加0.59%至3.15万镍吨。低镍生铁环比增0.87%至0.71万镍吨；5月预计国内电解镍产量1.51万吨。虽然个别企业海外原料受到影响，但国内生产环境向好，且镍价处于反弹势头，国内总产量仍将维持稳定；5月全国硫酸镍产量预计环比上涨4.97%至1.03万金属吨。根据钢联预估，2020年5月中国32家不锈钢钢厂粗钢排产总量预计230.25万吨，环比增加3.3%，同比减少6.9%。其中200系80.4万吨，环比增加6.5%，同比减少10.5%；300系114.7万吨，环比增加0.4%，同比基本持平；400系35.15万吨，环比增加5.8%，同比减少17.9%。
　　进出口：据海关数据显示，2020年3月份我国镍铁进口量为32.71万吨，同比增加22.99万吨，增幅236.47%。其中，进口印尼镍铁为28.04万吨，同比增加22.6万吨，增幅为415.14%；2020年3月份我国未锻轧的非合金镍进口量为7777吨，环比增加351吨，增幅4.73%，同比减少3689吨，降幅32.17%。3月份出口量为4694万吨，环比增加2363吨，增幅101.37%，同比增加3579吨，增幅320.99%；2020年3月我国不锈钢材进口总量为6.15万吨，同比去年减少14.69万吨，降幅70.49%。出口总量为36.79万吨，同比去年增加7.28万吨，增幅24.68%。
　　库存情况：LME镍库存周内增加1878吨至233034吨；SHFE增加277吨，至27698吨；保税区库存1.45万吨，较上周增加300吨。无锡、佛山两地不锈钢社会库存微增0.2%至55.3万吨。
　　原料情况：据海关数据显示，2020年3月份我国镍矿进口量累计为160.92万吨，同比减少113.21万吨，降幅41.29%。其中，进口印尼镍矿为25.7万吨，同比减少139.5万吨，降幅为84.44%。菲律宾为115.3万吨，同比增加15.05万吨，增幅为15.01%。根据Mysteel数据，全国镍矿港口库存总量为962.85万湿吨，较上周减少53.63万湿吨，降幅5.28%。
　　冶炼利润：高镍铁价格继续走强，但由于周内镍矿价格上涨，前期镍铁企业利润修复后再次收窄，RKEF工艺维持在略有利润水平；不锈钢维持震荡走势，钢厂利润修复后，全国平均水平维持在略有亏损状态。
　　现货市场：周内LME市场库存趋稳，镍现货贴水幅度继续扩大，周内平均贴水70.25美金，上一周平均贴水67.95美金；美金货CIF报价维持在165美金，周内美金货进口盈利窗口时有打开，国内供应进一步缓解。国内现货市场金川、俄镍升贴水稳定，周内三个交易日镍价反复震荡，市场观望情绪依旧浓厚，多按需采购；周内不锈钢市场无锡、佛山两地社会库存止跌，钢厂利润修复压力减缓后减产意愿降低，5月排产增加，海外市场受疫情影响消费较弱效应显现，后期不锈钢库存降幅趋缓。