兴业证券-科华生物-002022-第一大股东易主，公司发展步入新阶段-200512

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　　投资要点
　　近日，公司发布公告，于2020年5月10日接到第一大股东League Agent(HK) Limited（以下简称“LAL公司”）函告，获悉其于2020年5月10日与格力地产股份有限公司（股票代码：600185）全资子公司珠海保联资产管理有限公司（以下简称“珠海保联”）签署《股份转让协议》，转让其持有的本公司全部股份。本次权益变动完成后，LAL公司不再持有本公司股份，珠海保联成为本公司第一大股东。
　　盈利预测与评级：公司作为国内IVD行业内的领军企业之一，产品种类丰富，销售网络健全，长期以来坚持仪器和试剂双轮驱动，是国内为数不多的能够在分子、生化及免疫等领域，均具备全自动、灵活通量检测系统解决方案和供应能力的公司。公司通过“自主研发+并购”的方式持续布局朝阳业务板块（化学发光、分子诊断、海外业务），随着新产品陆续上市，公司有望迎来内生性增长的复苏。我们调整对于公司的盈利预测，预计公司2020-2022年EPS分别为0.44、0.53和0.67元，2020年5月11日股价对应PE分别为40、33、26倍，维持对公司的“审慎增持”评级。
　　风险提示：疫情进展不确定性风险；产品销售不及预期；竞争风险；新产品研发风险；商誉减值风险。