国投安信期货-股指晨报-200514

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　　【策略观点】
　　观点概述：全球经济活动修复中新增病例有所反弹，美股承压小幅回调，A股股指窄幅整固
　　股指：昨日A股在窄幅震荡后进一步延续了震荡偏强的格局，板块表现相对均衡，IC向IH进行补涨的特征明显，创业板在向２月份高点发起冲击。此前提到风险跟踪方面后续有三条线索：一方面关注全球贸易问题的扰动；其次关注欧美疫情在复工中的往复，再次关注全球央行货币政策的边际变化。美国在贸易问题上释放了一些不和谐的声音，全球陆续出现了在经济活动推动过程中新增病例底部抬升的迹象，同时昨夜鲍威尔在警示经济的同时并未对负利率给出积极信号。这些因素对于经济复苏的预期产生了扰动，美股出现了连续两天２%左右的整固。外围市场是否有调整放大仍需观察，但美欧股指累计较大涨幅后，需降低预期收益。国内积极政策延续，关注MLF续作利率情况，预计A股跟随外盘回调而出现整固诉求，或以结构性行情展开。
　　安全边际：欧美新增病例见到拐点后，经济压力下各国或开始寻求逐步复工；国内积极的经济政策再度回归，资本市场制度改革推进；但全球供应链和贸易修复的扰动因素存在。
　　操作建议：4月以来的反弹格局进一步延展，衰竭信号初现，紧密跟踪；全球股指累计较大跌幅后，降低后续预期收益兑现部分盈利；市场的运行结构相对偏均衡，短期IC相对偏强。