国投安信期货-股指晨报-200515

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　　【策略观点】
　　观点概述：扰动因素持续但尚未演化为显著冲击，A股股指以窄幅整固下的结构性行情展开
　　观点综述：昨日在外盘压力下出现了整固诉求，情绪存在一定降温，各指数回落１%左右，IC的回落幅度相对较小。此前催化海外股指回调的主要扰动因素在于特朗普关于贸易协议和中美关系的相关言论，以及对于复工过程中疫情有所抬升的担忧。但短期在贸易协议执行上仍在有序推进，同时隔夜美国对于新一轮的财政救助方案市场了积极信号，隔夜美股反弹。在海外股指累计涨幅较大，后续仍需紧密跟踪风险因素，降低2季度后续股指的预期收益。国内昨日未续作MLF也对市场情绪产生扰动，但宽松的大方向仍在延续。目前人民币汇率尚处于稳定状态，因此国际市场的扰动尚未转化为较为显著的冲击。A股短期以窄幅整固下的结构性行情展开。
　　安全边际：欧美新增病例见到拐点后，经济压力下各国或开始寻求逐步复工；国内积极的经济政策再度回归，资本市场制度改革推进；但全球供应链和贸易修复的扰动因素存在。
　　操作建议：4月以来的反弹格局进一步延展，衰竭信号初现，紧密跟踪；全球股指累计较大跌幅后，降低后续预期收益兑现部分盈利；市场的运行结构相对偏均衡，短期IC相对偏强。