华泰证券-TMT一周谈之通信行业：美ICP增加投资；华为芯片供应受限-200517

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　　本周观点
　　ICC数据显示，中国台湾上游光器件商营收1-4月逐月改善，疫情拉动云化需求提升，美国ICP增加数据中心投资，叠加5G建设，我们认为，光通信产业链未来有望逐季改善，产业链景气度有望延续；美国拟采取行动切断华为全球芯片供应，短期来看全球分工趋势不可逆，长期来看有望促进国内半导体技术发展。本周重点推荐：中兴通讯、数据港、奥飞数据、光环新网、星网锐捷、移远通信、金卡智能、高新兴、和而泰；建议关注：紫光股份、华工科技等。
　　北京联通19-21年室分项目开标
　　5月15日，北京联通发布2019-2021年移动网室分覆盖项目中标候选人公示，集采规模2.77亿元，共8家单位中标：北京设计院、武汉虹信、华光浩阳、光环电信、辽宁设计院、宜通世纪、博信、国人通信。该项目内容为包括室分新建、扩容及整改的总承包项目，从各家厂商报价情况来看，其中楼宇（合路站点）平均报价1.8万元/RRU；楼宇（新建站点）部分（应该主要包括5G站点）的平均报价为1445元/天线点。
　　美ICP增加数据中心投资，产业链受益
　　5月15日，根据ICC统计数据，2019年谷歌、脸书、亚马逊和微软等美国ICP厂商的资本开支总和为712亿美元，YoY+7%(净增48亿美元)；预计2020年四家互联网公司资本开支总和将超过776亿美元，YoY+9%(净增64亿美元)，2021年总和将达到876亿美元，YoY+13%(净增99亿美元)。我们认为，疫情促使网络流量快速增长，长期看线上消费习惯有望得到培育，加速企业数字化转型，并带动云计算发展，继续看好数据中心产业链。
　　中国台湾光器件商营收1-4月逐月改善，未来有望逐季改善
　　5月12日，根据ICC统计数据，14家中国台湾光通信企业4月合并营收总和为23.63亿元(新台币，下同)，YoY+2%；14家企业1~4月合并营收总和为81.69亿元，YoY-7%。14家企业1-3月合并营收每月同比增幅分别为-20%、-8%、-3%，从月度数据来看，14家企业营收逐月好转。从企业经营分析看，受益5G和数据中心建设，我们认为，台湾光通信企业整体营收有望呈现逐季增长。
　　美国拟采取行动切断华为全球芯片供应
　　5月15日，据路透社报道，美国商务部再度延长华为的临时许可到8月13日，但同时他们正在更改一项出口规则，根据这项规则变动，即使芯片本身不是美国开发设计，但只要外国公司使用了美国芯片制造设备，就必须获得美国政府的许可，才能向华为或其附属公司提供芯片。华为继续获取某些芯片或使用某些美国软件或技术相关的半导体设计，也需获得美国的许可。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧；新型肺炎快速爆发超预期；国内5G网络建设投入不及预期；云厂商资本开支投入不及预期。