渤海证券-计算机行业专题报告：新基建专题之一，IaaS快速成长-200519

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　　云计算蓬勃发展，IaaS增长显著
　　根据中国信息通信研究院的数据显示，2018年我国云计算整体规模达到968.2亿元，增速39.2%。根据IDC发布的报告显示，中国公有云Iaas+Paas行业前五的市占率从2018H2的73.6%增加到2019H2的76.2%，行业的集中度进一步提升。其中阿里云的市占率超过40%，在行业中处于一枝独秀的地位。阿里巴巴云计算和互联网基础设施的收入从2015年的30亿元快速增长到了2018年的247亿元，而2019年前三季度达到了278亿元，同比增长率达64%。腾讯云发展迅速，2018年云计算收入91亿元，2019年达到170亿元，增速87%，而腾讯的整体资本支出在2019年达到了570亿元。根据Canalys发布数据，2019年全球云计算支出增加37.6%，达到1071亿美元，而阿里云占比仅为4.9%，与排在第一的AWS差距巨大。从全球来看，Top4的集中度进一步提升，从2018年的55.2%提升到了2019年的59.9%。因此，基于国内云计算产业的现状，参照美国的云计算行业发展进程，仍有巨大的发展空间。
　　IaaS快速发展，服务器需求增加
　　云计算厂商的快速增长，也将带来了对服务器需求的增长。根据IDC数据，2019全年，市场规模为1226亿元，同比增长2.9%，2019Q4出货量为939,934台，同比增长5.1%。在中国x86服务器出货量份额中，浪潮的占有率从2018年的24.5%提升到了2019年的28.7%。而根据IDC报告，中国2019年人工智能基础架构市场规模达到20.9亿美元，同比增长58.7%。其中GPU服务器占据96.1%的市场份额，浪潮的市场份额超过了一半，达到了50.7%。
　　投资建议
　　云计算行业的快速发展，推动Iaas不断进步，推荐关注浪潮信息(000977)、紫光股份(000938)和优刻得(688158)。浪潮信息具备全栈技术开发能力，硬件方面具备从芯片（AI芯片、CPU间高速互联芯片）、板卡、部件、整机到平台软件（AIStation）的全方位开发能力，其服务器出货量位居中国第一，全球第三；紫光股份在IT基础设施，即网络、服务器和存储领域具有深厚的技术积累，产品在行业中具有很强的竞争力，市场排名领先；优刻得是国内领先的中立第三方云计算服务商，依托全球32个可用区以及国内线下服务站，公司已为上万家企业级客户提供云服务支持，公司通过公有云、私有云、混合云三种模式为用户提供服务。
　　风险提示
　　云计算行业需求就有不确定性，公有云发展速度不及预期等。