兴业证券-家电行业周报：3月空调电机下滑收窄，格力洗衣机获九项德国IF设计奖-200524

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　　3月空调电机下滑收窄。产业在线数据显示，2020年3月中国空调电机行业总产销量为3,055.1万台，同比下滑23.1%，环比增长113.3%；2020年财年累计销量6,742.0万台，同比下滑29.0%；2020冷年累计19,787.2万台，同比下滑8.9%。3月中国空调电机内销出货量为2,289.6万台，环比增长148.4%，同比下滑29.5%。2月国内生产基本处于停滞状态，随着3月初行业内基本完成复工复产，电机企业产能已恢复正常运作。3月中国空调电机出口量为765.5万台，同比增长5.7%，环比增长49.8%，出口市场再次创新高。
　　格力获9项德国IF设计奖。产业在线显示，德国IF设计奖（Industrie ForumDesign）与德国RedDot（红点设计奖）、美国IDEA（工业设计杰出大奖）并称“世界三大设计奖”，在产品设计领域具有世界公认的权威性和标杆性。近日，2020德国IF设计奖获奖名单出炉，格力凭借净柔洗衣机等9款产品分别在产品设计、专业概念两个项目中揽入9项设计奖。这是格力继2018年首次获得德国IF设计奖后再度获得该奖项，据德国IF设计奖官网数据，截至目前，格力共累计获得33项该奖项。
　　海尔冷柜日本逆增139%。产业在线显示，自4月起，日本家电量贩店客流量至少下滑20%，行业整体下行10%以上。在市场整体受挫背景下，海尔日本通过聚焦用户痛点，积极打造储鲜体验场景，实现4月单月双品牌整体份额同比增长8%。其中,海尔冷柜逆增139%，立式冷冻柜超行业增速尤为明显。
　　家电后市展望和个股推荐：
　　1）白电：气候系列报告发布后，炎夏预期得到市场关注，预计6月-7月内销数据迎来转折。但是，空调渠道库存带来的潜在价格战可能会在6月落地，出口下滑要在4、5月出口数据才能落地，收益和风险并存。炎夏预期是修复估值的催化剂，消费恢复是动力，估值修复可能还会延续。
　　2）厨电：竣工短期回暖得到市场关注，股价基本反映预期，注意估值。
　　3）小家电：优选ROE在上升通道的九阳股份和新品不断获得市场热捧的新宝股份。
　　重点推荐：格力电器、美的集团、九阳股份。
　　风险提示：气候变化不及预期、价格战持续升级、原材料供不应求价格看涨