申港证券-计算机行业研究周报：新基建有望成为科技产业突破瓶颈的破题关键-200524

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　　市场回顾：
　　上周（2020.5.18-2020.5.22）上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌-1.91%、-3.28%、-3.66%、-5.70%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第25名。
　　自2020年初至今，上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌-7.75%、1.67%、13.82%、8.84%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第4名。
　　股价涨幅前五名分别为华虹计通、中成电子、新智认知、中海达、中国长城，主要受益北斗组网、信创行业的市场机遇。
　　股价跌幅前五名分别为中新赛克、神州数码、东华软件、常山北明、万集科技。
　　每周一谈：新基建有望成为科技产业突破瓶颈的破题关键
　　在疫情冲击全球经济，海外政治环境为我国先进技术发展造成极大不确定的背景下，5月22日的政府工作报告关于前沿技术的发展思路值得重点关注。大力发展科学前沿技术也是国内经济复苏和国外贸易形势的破局关键。我们认为，半导体和信创的坚定追赶、人工智能的持续投入、发挥制度特色的新基建是破局科技封锁，建立我们自己的技术优势的破题关键。
　　安全和信创产业是我国维护信息安全的基础，我们看到行业的自主化已经成为广泛趋势，自主设备有望在部分行业实现规模应用，产业链初步成型。另一方面，我国的安全投入占比仍然处于偏低的水平。我国在信息安全方面的投入仅占IT总投入比例的2%，远低于发达国家的10%-14%。行业发展空间显著。
　　人工智能有望看到硬件和软件层面的全面突破。我国的部分企业已经在人工智能算法层面实现了世界范围的领先水平，2018年全球人脸识别算法测试（FRVT）中，依图科技、商汤科技和中国科学院深圳先进技术研究院包揽前五名。另一方面，以海康威视、地平线科技等企业为代表的在硬件领域已有了关键突破，我们在人工智能领域的优势有望持续保持并扩大。
　　新基建背景的5G应用优势。我们在前期的行业策略中，一直强调5G应用场景会成为行业发展的主要线索，这一观点在当前环境下显得尤为关键。足够丰富的应用场景需求和积极的基础设施建设能力与意愿是我们在技术上长短板并存现状下突围的关键。以5G网络的覆盖为基础，工业互联网、车联网的社会价值正在得到广泛的认知，以车联网为例，车联网行业的试点项目投入出现井喷，这是行业、主管部门、地方政府决心的综合体现。
　　我们认为，在当下日益严峻的外部环境背景下，补齐短板、面向未来是我们唯一的选择，新基建的重要性正在成为行业共识，我们也看好相关板块的优质公司在未来的发展中取得质的突破。重点关注：千方科技、启明星辰、浪潮信息、科大讯飞、用友网络等行业龙头公司。
　　投资策略：以5G场景应用为核心主线，结合细分行业景气度，看好智能网联汽车、金融科技、云计算、网络安全、医疗信息化等方向。
　　投资组合：千方科技、星网宇达、浪潮信息、启明星辰、中科创达。
　　风险提示：政策落地进度低于预期；行业IT支出低于预期；产业竞争加剧。