华龙期货-橡胶周报：需求仍不乐观，维持低位震荡概率较大-200525

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　　内容提要
　　橡胶下游消费方面，4月份产销数据实现同环比正增长，但五月上旬又有所回落，而据中期协数据，5月上旬，11家重点汽车生产企业产销分别完成42.9万辆和35.1万辆，产销与4月上旬相比分别下降19%和19.9%，产量与去年同期相比增长2.0%、销量与去年同期相比下降13.9%，而欧洲受疫情影响，乘用车销售同比下滑78%，4国内橡胶轮胎产量同比下滑12.2%，产量创出近7年新低，在海外肺炎疫情并未明显遏制的情况下，全球和全年范围内消费并不乐观。供给方面，全球橡胶开割面积稳定增长，创出历史新高，4月份天然橡胶生产国联合会（ANRPC）合计产量848千吨，环比下降0.41%，同比下降8.67%，供给端受疫情影响较小，更多的或是受低价冲击导致供给减少。库存表现相对平稳，前十机构持仓仍然以净空为主，但在反弹过程中净空单有所减少。总体而言，虽然国内汽车产销数据阶段性好转，但从全球及全年度范围来看，仍然不容乐观，供给受疫情及低价影响，产量亦有下降，但下降幅度远不及消费下降，2020年度全球范围内供大于需的格局或难改变，同时，橡胶目前处于绝对低位附近，下跌动力亦不足，因此，当前橡胶趋势性情概率较小，更多的将是底部区间震荡，技术上橡胶2009合约日线上受20日均线支撑，同时受10500压力回落，本周关注此两线支撑压力，趋势线较差，偏短线震荡操作。