太平洋证券-沃尔德-688028-刀具主业继续复苏并拓宽品类，培育钻石空间广阔-211027

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事件：（1）公司发布2021三季报，2021前三季度实现收入2.33亿元，同比增长36.65%；实现归母净利润4961万元，同比增长20.05%。

其中Q3单季度实现收入8235万元，同比增长28.3%；实现归母净利润1892万元，同比增长30.45%。

（2）公司拟发行股份及支付现金购买鑫金泉100%股权，并募集配套资金，公司股票将于2021年10月28日开市起复牌。

超硬刀具主业回暖，三季度加速增长。

公司高精密超硬刀具应用于汽车行业等，上半年以来下游需求均在复苏。

公司持续开拓客户，订单明显增长，伴随新产能的逐步释放，三季度加速增长。

同时公司今年开拓微钻、硬质合金刀具等新业务，打造全新增长点。

人造金刚石应用领域广泛，公司制造+品牌协同发展。

培育钻石行业已经成为全球钻石消费的新兴选择之一，未来发展空间巨大。

根据公司公告，公司微波CVD单晶金刚石的生长和高精度加工工艺逐步成熟，可满足市场需求，量产计划正在实施。

同时公司着力打造自主品牌，今年8月28日，公司旗下高端培育钻珠宝品牌ANNDIA已于上海黄浦区开业。

收购鑫金泉扩展客户资源，协同发展。

根据公告，公司拟以6.965亿元收购鑫金泉100%股权，其中70%由发行股份支付、30%由现金支付。

鑫金泉专注于中高端精密刀具，已经发展成为3C行业领先刀具公司，已成为部分3C行业头部企业的战略合作伙伴。

拟签署的业绩承诺为鑫金泉21/22/23/24年扣非后归母净利润分别为0.47/0.52/0.57/0.63亿元；配套募集资金拟用于本次交易中的现金对价和重组相关费用。

盈利预测与投资建议：预计2021年-2023年公司营业收入分别为3.20亿元、4.96亿元、7.09亿元，归母净利润分别为6782万元、1.10亿元和1.44亿元，对应EPS分别为0.85元、1.38元和1.80元，维持“买入”评级。

风险提示：培育钻石行业发展不及预期，刀具业务发展不及预期。