新时代证券-商业贸易行业：电商巨头为迎618火力全开，刺激消费压力不减-200531

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　　本周核心投资组合，持续推荐关注超市、电商龙头
　　两会中表示要实施扩大内需战略，要多措并举促进消费回升，通过稳就业促增收保民生，提高居民消费意愿和能力，支持餐饮、商场等生活服务业恢复发展，推动线上线下融合。618购物节恰逢其时，或推动消费需求恢复，助力内需增长。我们保持对必需品消费的推荐，超市企业受益于刚需和疫情期间部分形成的消费习惯，维持近期推荐标的，关注超市板块，如永辉超市、家家悦、步步高等龙头；零售行业积极响应国家消费政策，通过消费券、打折并配以多渠道手段提升居民消费热情，压抑的消费需求亟待释放，可选消费市场有待复苏，关注国企混改概念天虹股份、王府井等；关注电商板块如苏宁易购，苏宁易购凭借价格、服务优势两大王牌，在年中大促活动有望进一步提升市占率和市场竞争力。
　　618年中大促，线上借力火力全开
　　突发的疫情给零售市场带来冲击，刺激线上消费占比持续提升。这段时间，复产复工、促进消费、释放内需成为经济发展的关键词，在“抗疫”期间被压抑的需求和急待回血的供给端都期待着一个“报复性消费”的契机，618年中大促成为关注焦点。电商巨头苏宁、京东、天猫等积极响应政府工作报告重要内容“推动消费回升”，国内有望迎来报复性消费的小高潮，或成为助力后疫情时代经济复苏的一针强心剂。
　　苏宁易购凭借强大供应链的支撑和独具的全场景零售的优势，启动“J-10%”省钱计划、“1V1”服务计划等内容，兼顾价格优势和服务优势。而当下，京东联手国美，国美可以为京东提供家电优势性商品，补强家电售后服务能力，在即将到来的618购物节中，联手或使京东在服务和产品上提升竞争力。
　　永辉超市加速布局标杆城市，优化区域辐射结构
　　5月30日，永辉超市成都成华区招商花园城Bravo店、重庆鱼嘴镇巨龙江山国际社区店将双店齐开，区域辐射能力再升级。今年以来，永辉超市聚焦于全面推进全渠道数字化转型战略，加速布局以福州、重庆、成都为代表的三大标杆城市打造。截至2020年5月30日，永辉超市Bravo店在福建及川渝地区累计开业超百家，一季度永辉生活APP日均订单量翻番，新增用户数暴涨5-10倍，月活激增2-3倍，市场领先优势明显。新店的不断落成，将进一步增强永辉超市在标杆城市的综合竞争力。除此之外，永辉超市在全国范围内的门店扩、门店模式优化与迭代也在积极推进，标杆城市打造成效正逐步凸显。
　　行业增量信息及点评
　　1）爱婴室拟收构上海稚宜乐100%股权：欲加强在玩具品类的竞争力和完善线上渠道，依托现有平台扩大收入品类。
　　2）苏宁物流与饿了么达成战略合作：苏宁物流为饿了么提供物资配送服务，双方未来或将深化合作，苏宁阿里系物流合作深化。
　　3）国家发改委：多措并举促销费，内需对经济拉动作用越来越大。
　　风险提示：宏观经济风险；消费下行风险；公司业绩不及预期