万联证券-电力设备与新能源行业周观点：大众入主国轩高科，工信部发文控制光伏产能扩张-200601

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　　市场回顾：
　　2020.5.25-2020.5.29：上周电新行业涨幅为0.73%，跑输沪深300指数0.39pct，在申万28个行业板块中位列第21，表现处于中下游。
　　投资要点：
　　新能源汽车：刚结束的两会中提出要建设充电桩、推广新能源汽车、激发新消费需求、助力产业升级。国外方面，欧盟拟出台一揽子新能源汽车支持政策，包括对零排放汽车免除增值税；德国发布电动车补贴计划，拟大幅提高补贴金额；法国宣布88亿欧元汽车援助计划，符合资格的买家最高可获得12000欧元的补贴，补贴力度达到全球最高。大众收购国轩高科，布局国内电动车产业链。传统车企电动化决心不改，未来欧洲新能源汽车补贴政策落地后，电动化进程将不断加速，全球电动车需求向好。建议关注全球动力电池龙头宁德时代（300750），高镍三元正极龙头当升科技（300073）以及高端负极龙头璞泰来（603659）。
　　电气设备：两会政府工作报告中指出，重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设，主要加强新型基础设施建设，加强新型城镇化建设，加强交通、水利等重大工程建设。工信部强调要继续加大充换电基础设施建设，鼓励各类充换电设施实现互联互通。在支持“两新一重”的政策背景下，国网提出抓住“两新”机遇、建设重大电网工程，推动特高压和充电桩的发展。建议关注电网信息化、电网二次设备双龙头国电南瑞（600406）。
　　光伏：本周隆基再次下调单晶硅片价格，硅片价格较年初降幅超过20%，通威同时下调多晶电池片价格，但单晶电池片价格保持稳定。工信部发文严格控制新上单纯扩大产能的光伏制造项目，产能扩张受限下拥有优质产能建设能力的行业龙头有望受益。2020年全国光伏消纳空间48.45GW，消纳空间的确定为今年光伏新增装机实现正增长带来保障。建议关注单晶一体化龙头隆基股份（601012）以及硅料和电池片双龙头通威股份（600438）。
　　风电：全国新增风电消纳能力为36.65GW，符合此前预期。多位人大代表提出建议延长新能源项目并网期限，以减轻疫情的影响。若延长并网期限，风电行业业绩的延续性将得到提升。目前国内风电行业维持高景气，行业增长确定性较强，推荐整机龙头金风科技(002202)和明阳智能（601615）。
　　风险因素：新能源车销量不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。