中信证券-计算机行业非银金融IT点评：T+0交易若推行带来的非银IT投资机会-200602

《中信证券-计算机行业非银金融IT点评：T+0交易若推行带来的非银IT投资机会-200602（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-计算机行业非银金融IT点评：T+0交易若推行带来的非银IT投资机会-200602（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　非银行金融业信息化长期受政策影响，T+0交易制度在内的多种金融市场创新和金融开放政策有望提升市场活跃度，带来多方面IT需求。
　　是否引入T+0制度再受市场关注。上海证券交易所5月29日在官网发文《江畔鸣锣看两会。资本市场“关键词”：科创板、注册制、净化生态、指数表征》中说到：“关于‘制度供给’方面，上交所将适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现”。相比现行的T+1制度，T+0制度可以直接提高市场活跃度，提升交易量，同时投资者可以及时纠错。相比于全面T+0制度，“单次T+0”制度控制了当日反向交易次数，控制投机性，是更为克制的选择。
　　A股市场曾短暂实行“T+0”交易制度，中国金融市场越来越成熟，或可期待从单日T+0或部分板块试点的分步推进。1992至1995年，沪深两市曾先后短暂使用过T+0交易。目前，市场部分金融产品已经开始使用T+0交易制度。美国、欧洲、香港等地股票市场采用“T+0”交易模式，因此沪港通中的港股通采用“T+0”回转交易，而沪股通实行“T+1”，沪伦通也采取类似方式。推进“T+0”交易机制有利于接轨国际资本市场。
　　非银行金融业信息化长期受政策影响，T+0交易制度在内的多种金融市场创新和金融开放政策有望提升市场活跃度，带来多方面IT需求。金融市场相关政策对市场活跃度产生影响。对于存量金融机构来说，监管政策的推陈出新，以及金融创新相应都需要系统改造和新建。另外，在刺激活跃度的政策下，对于金融机构而言，交易量提升一方面带来系统扩容需求，另一方面金融机构有望受益于市场向好，业绩提升，在制定下一年IT投入的预算上会更加积极。对于个人投资者而言，活跃市场下会增加对于金融数据和资讯服务需求，并增加股票交易软件的使用频次。
　　风险因素：政策推进低于预期的风险；股票市场活跃度和场较量下行的风险；金融监管重新收紧；技术发展低于预期。
　　投资策略：我们认为“T+0”交易制度若推出，将直接带动金融相关行业需求，带来3个方面的投资机会：1）市场活跃度提升直接利好券商，推荐互联网券商【东方财富】。2）在系统建设方面，推荐金融科技龙头厂商【恒生电子】，建议关注在交易系统有一定市场的【金证股份】。3）建议关注为机构和散户提供金融数据和资讯终端和服务的供应商【同花顺】、【指南针】。