华泰期货-黑色商品日报：现货持续上涨，盘面再创新高-200602

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　　成材：钢材期现互涨，6月迎来开门红
　　观点：6月钢价迎来开门红，期现价格整体上扬，且原料端价格强势依旧，钢厂挺价意愿较强。市场不时有限产消息放出，从产需结构来看，仍将保持双增格局且持续降库之中。
　　期货方面，昨日盘面成材继续保持强劲的上涨动能。螺纹、热卷主力合约分别创下本合约历史新高，午后尾盘虽有回落，但仍在高位收盘。螺纹10合约收盘价3577点，下跌2点；热卷10合约收盘价3549点，上涨7点，
　　现货方面，螺纹上海3649，涨40；杭州3650，涨20；广州3970，涨40；北京3710，涨70；热轧卷板上海3650，涨40；杭州3740，涨60；广州3690，涨50；北京3670，涨50；
　　成交方面，正逢钢材消费旺季，叠加期货拉涨，现货成交火爆，昨日全国建材成交27.21万吨，较上一交易日下降3.22万吨，成交量保持在高位水平。
　　宏观：中国5月财新制造业PMI 50.7，预期49.6，前值49.4；
　　逻辑：受宏观经济的刺激以及国家政策的扶持，黑色全产业链企业复工、复产积极，钢材消费迎来了火爆的季节。盘面跟随原料上涨，而原料的上涨对之后成材的价格进一步形成支撑。消费已经达到并超过去年同期水平，数据方面表现出明显的旺季水平，库存仍在有效去化，呈现持续的降库态势。昨日钢银公布的全国钢材库存数据显示：全国钢材库存1131.93万吨，较上上周较少49.63万吨，钢材消费仍然保持高位水平，钢材库存继续得到优化。然而，海外疫情拐点未现，钢材消费并未出现明显好转。考虑到钢材的高供给、高库存压力仍在，加上高温多雨天气会影响钢材需求的持续性，也不宜过快拉涨。综合供需两方，成材预计依旧维持区间震荡运行。
　　策略：
　　单边：近期中性震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　关注及风险点：钢材库存降库速度、国外疫情发展情况、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预及中美贸易摩擦。