华西证券-2020年中期策略会~机械行业专题策略报告：掘金三方向，产业趋势、自主可控、新基建-200603

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　　摘要
　　机械行业中期行业观点：
　　疫情对国内制造业造成阵痛，但方向仍在，我们看好：
　　1）把脉细分产业节奏和趋势，推荐3C设备、光伏设备、激光；
　　2）贸易摩擦不决、自主可控势在必行，推荐半导体设备、锂电设备；
　　3）新基建指引方向，推荐工业互联网。
　　重点个股：科森科技、赛腾股份、先导智能、迈为股份、柏楚电子等。
　　风险提示
　　贸易战冲突升级风险；相关产业政策支持力度低于预期；宏观经济变化不及预期。
　　风险提示
　　机械设备需求景气度依赖于下游行业扩产或技术迭代升级需求，与宏观经济、固定资产投资高度相关。板块主要风险为经济增长不及预期或细分行业市场增长不及预期。具体如下：
　　贸易战冲突升级风险
　　中美贸易战升级将对机械行业公司产生一定影响，如关税提高，将直接影响设备出口占比较多的企业利润，也将影响设备企业下游企业的利润，从而影响企业对设备的投资需求。
　　相关产业政策支持力度低于预期
　　我们在此前制造业刺激政策的延续性和制造业升级的路径角度出发，看好工业互联网、轨交和半导体设备等行业，但如果后续利好政策低于预期将影响相关企业发展。
　　宏观经济变化不及预期
　　宏观经济波动对机械行业公司影响较为直接，宏观经济变化如果向悲观方向发展，将导致诸多下游企业资本开支意愿降低，影响中游设备企业收入及利润。