兴业证券-汽车行业点评：北京增发新能源小客车指标，优先向无车家庭倾斜-200602

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事件：近日，北京市交通委发布《北京市小客车数量调控暂行规定》《〈北京市小客车数量调控暂行规定〉实施细则》修订稿，征兴业证券求社会各界意见。

同时拟于今年下半年一次性增发2万个新能源小客车指标，汽车行业点评全部向符合条件的家庭配置，有关配置方案一并公开征求意见。

北京一次性增发2万个新能源北京增发新能源小客车指标小客车指标，优先向无车家庭倾斜，预计对应提振2019年销量0.1%。

北京将于今年下半年一次性增发2万个新能源小客车指标，本人及配优先向无车家庭倾斜偶名下无登记小客车且持有机动车驾驶证可作为家庭主申请人申请一次性增发指标。

指标分兴业证券配根据提交申请的无车家庭总积分排序进行配置，总积分=[(主申请人积分+配偶积分)×2+其他成员积分之和]×家庭代际数。

此次北京增加2万指标，将定向向无车家庭配置，根据此前拍牌此前参与摇号次数/家庭成汽车行业点评员数量/代际数等相关因素加权打分排序，体现指标配置公平性。

截止2020年2月26日，北京个人新能源有效申请编码北京增发新能源小客车指标46.7万个，此次增配2万个指标预计将全部在年内消化，对应提振销量2万辆，相当于2019年销量0.1%。

优先向无车家庭倾斜修改指标配置方式，家庭新能源小客车指标通过积分排序优先无车家庭配置。

此次北京交通委同时出台《北京市小客车数量调控暂行规定》（修订草案征求意见稿），规定普通小客车/单位与个人新能源小客车仍将通过摇号方式配置，但家庭新能源小客车通过积分排序方式配置，且年度新能源小客车配置指标数量兴业证券的80%优先向家庭配置，20%向个人配置。

地方政策汽车行业点评成为今年政策主力，预计将拉动乘用车2020年销量90-113万，占2019年乘用车销量4.0%-5.0%。

年初以来中央多次鼓励地方政府制定相关汽车消费刺激政策，20Q1-Q2多地政府相继因地制宜出台汽车消费刺激北京增发新能源小客车指标政策，我们前期预计2020Q2将有更多地方政策落地的判断持续验证。

经测算优先向无车家庭倾斜，目前已明确出台刺激政策的省市预计2020年新增销量90.3万辆，占2019年乘用车销量4.0%。

同时我兴业证券们预计潜在仍可能进一步出台刺激消费的地方政策预计能拉动23万辆，占2019年乘用车销量1.0%。

汽车内需销售改善有望持续，当前行业估值底部+政策催化，继续围绕内需布局汽车行业点评优质资产。

当前汽车板块处于历史底部区间，地方政策有望在2020Q2形成密集催化助力行业销北京增发新能源小客车指标量同比增速反转向上，2020全年政策刺激下乘用车以及重卡销售均不悲观。

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