中银国际-保险行业4月保费点评：行业增长趋势延续，4月单月保费收入增速回暖-200603

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寿险2020年1-4月实现原保费收入12,183亿元，同比增长1.5%，扭转连续两个月负增长趋势，较前1月保费增速中银国际上涨2.1个百分点；4月单月同比增速为21.3%，疫情影响消除，结束连续2个月的保费负增长。

健康险1-4月实现原保费收入3,293亿元，同比保险行业4月保费点评增长20.5%；单月同比增速16.5%，月度同比增速小幅度下降但总体稳定，仍是行业总保费增长的核心因素。

行业在疫情后增长趋势延续，4月单月保费收入增速回暖：1）2020年1-4月累计保险行业原保费收入19,886亿元，同比增长4.3%，行业累计保费增速在疫情后增速明显；2）寿险2020年1-4月实行业增长趋势延续现原保费收入12,183亿元，同比增长1.5%，较前1月保费增速上涨2.1个百分点，结束连续两个月负增长趋势（此前两个月增速为-0.7%、-0.6%）。

4月单月同比增速为21.3%，结束保费负增长，较上月保费增速上涨21.6个百分点；3）健康险1-4月实现原保费收入3,293亿元，同比增长20.5%；单月同比增速16.5%，月度同4月单月保费收入增速回暖比增速稳定，仍是行业总保费增长的核心因素。

继重疾定义、重疾发病率修订陆续征求意中银国际见后，银保监会发布了《关于长期医疗保险产品费率调整有关问题的通知》，有利于险企抓住保费复苏契机、于二季度加大对健康险的销售力度。

寿险行业：人身险4月单月实现原保险保费收入2,保险行业4月保费点评016亿元，其中，寿险原保费收入1,385亿元，占比为68.7%；意外险实现原保险保费收入56亿元，占比为2.8%；健康险实现原保险保费收入575亿元，占比为28.5%。

中国人寿>新华保险>中国太保>中国平安，4月单月保费同比增速为32.0%、23.8%、10.3%及5.0%，全部实现保费收入正增长；环比分别增长-62.8%、-44.7%、-56.行业增长趋势延续5%以及-9.3%；中国平安4月个险新单为94亿元，同比增速为-6.0%，单月同比增速降幅继续缩小，单月环比增速为-2.2%。

此外疫4月单月保费收入增速回暖情影响已逐步减弱。

财险行业：财险4月单月实现原保险保费收入1,175亿元，其中，占比排名前五的险种分别为：机动车辆保险、责任保险、农业保险、健康险、保证保险，占比分别为62.0%、6.8%、6.中银国际7%、6.6%、5.0%。

中国财险>中国平安>中国太保>中国太平本月保费分别为371亿元、239亿元、121亿元、23保险行业4月保费点评亿元，单月同比增速分别为7.2%、21.0%、14.8%、-4.4%，单月环比增速分别为-29.5%、-4.1%、-16.5%、6.1%。

风险提示：保障型产品保费增速不及预期；市场波动对投资收行业增长趋势延续益、估值的双重影响；利率下行带来的险企投资不确定性；疫情蔓延程度超预期。