渤海证券-医药行业周报：长期关注高景气医药细分领域-200603

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投资要点：本渤海证券周行情本周，申万医药生物板块下跌0.13%，沪深300指数上涨2.86%，跑输沪深300指数2.99%，涨跌幅在申万28个一级子行业中排名最后一位。

六个子板块有涨有跌，其中医药商业和医疗服务涨幅居前，分医药行业周报别上涨2.59%和1.53%；生物制品和医疗器械板块跌幅较大，分别下跌2.02%和0.70%。

截止2020年6月2日，申万医药生物板块剔除负值情况下，整体TTM估值为4长期关注高景气医药细分领域4.66倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为95.79%。

个股涨跌方面，万泰生物、新产业与振德医疗涨幅居前，贵州三力、楚天科渤海证券技和三鑫医疗跌幅居前。

行业要闻5月29日，港股龙头药企石药高调宣布进军科创板，继君实之后，又一港股药企将实现“A+H”；5月29日，康泰生物董事长杜伟民因解除婚姻关系并进行财产分割，妻子获1.61亿股；6月1日，和黄医药完成与美国FDA会议并计划递交索凡替尼新药上市申请；6月1日，《中华人民共和国基本医疗卫生与健康促进法》正式开始施行；6月1日，《安徽省中医药条例》正式实施，医药行业周报意在促进中医药的发展。

投资策略本周，医药行业涨幅居申万长期关注高景气医药细分领域一级行业最后一名。

周一以来，由于消费电子带动科技板块的上涨，防御性板块集体出渤海证券现下跌，医药首当其冲，尤其是前期涨幅较多的医疗器械和生物制品板块。

但是短期的波动不改医药行业周报医药长期向好的趋势，疫情过后，人们对健康的重视程度日益增加，老龄化带来的医疗需求也逐渐释放，这些未满足的需求将带动行业的持续高景气。

长期关注高景气医药细分领域建议关注三类标的：一是因为前期集采或谈判降价而上涨较少，但是业绩优秀的公司，如仿制药和胰岛素类标的。

二是刚需属性较强，最先反弹的板块，如疫苗、渤海证券耗材、消费和医疗服务类标的。

三是战略性配置创新药和医药行业周报创新药服务商。

综上，建议投资者继续关注以创新药为主的专科制药龙头恒瑞医药长期关注高景气医药细分领域（600276）、健康元（600380）以及产业链外溢的外包领域优质企业凯莱英（002821）、泰格医药（300347），同时看好进口替代下的优质国产高端器械龙头安图生物（603658）、迈克生物（300463）、凯利泰（300326）以及不受医保约束的消费类服务商安科生物（300009）。

风险提示：外部市场风险；药品/耗材降价风渤海证券险；药物研发不达预期。