长安期货-白糖月报：依托进口成本提振，糖价延续震荡偏强-211027

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就国际糖价而言，巴西减产利多基本兑现，再无新利多消息刺激下，原糖维持高位震荡。

不过，巴西减产导致全球供应缺口扩大与印度出口受限的利多仍将支撑糖价在18.50美分以上高位运行。

后期需关注印度、泰国的压榨与出口情况。

国内基本面来看，旧榨季的结转库存同比增加与市场预期新榨季甜菜糖产量降低的数量基本抵消，对国内糖价指引作用并不明显。

当前北方甜菜糖虽开榨，但供应上市量少，价格方向主要依托进口成本提振，而倒挂情况下，原糖反弹容易引导国内糖价上涨，且近期盘面创近三年以来新高，预计后期将震荡上涨，建议逢回调做多为主。