兴业证券-电子行业：设备材料国产化提速，面板价格有望见底-200531

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投资要点设备和材料是半导体行业底层最核心的环节，是推进摩尔定律不断向前的核心动能，随着国内芯片设计公兴业证券司的崛起，晶圆制造和对应的设备材料环节的薄弱已经成为行业继续发展的瓶颈。

近期我们从产业链上了解到，晶圆代工厂对于国产设备和材料导入进度进入快车道，客户对于国产设备材料性价比和服务优势越发重视，同时国产设备能力圈不断扩大，先进制程相关的设备持续获得突破，有望在国产化的热潮中电子行业充分受益；中芯国际、长江存储、合肥长鑫等晶圆厂存储厂对于国产设备厂商的订单拉动有望持续超预期，建议继续重点关注刻蚀龙头A公司，北方华创，盛美半导体，华峰测控，至纯科技，精测电子，万业企业，芯源微等。

中大尺寸面板价格经历一季度上涨以后，4、5月份有较大回落，主要受新冠设备材料国产化提速疫情影响，导致面板需求延后。

目前随着全球防疫情况逐渐向好，海内外需求面板价格有望见底已逐步恢复，我们认为6、7月份价格将大概率触底。

同时，韩企相继宣布加速退出LCD市场兴业证券，预计2020年韩企退出产能占全球总产能的15%-17%，那么此前供给远超需求的状况有望大幅改善。

随着供求关系电子行业的改善，预计2020下半年和2021年产业有望整体回暖。

建议关注TCL科技、京东方和设备材料国产化提速深天马。

风险面板价格有望见底提示：1、消费电子行业景气度下滑。

2、行业制造管兴业证券理成本上升。