国海证券-电子行业周报：TV~LCD价格趋势最新研判，疫情冲击逐渐消散-200607

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　　本周投资主题：疫情不改LCD行业周期反转大趋势，我们认为行业龙头充分受益于寒冬过后行业集中度提升、周期性变弱带来的行业长期盈利红利，给予“推荐”评级。
　　LCD：2020年6月面板价格止跌，新冠疫情冲击有望提前结束。LCD行业具有典型的周期性特征，对于LCD价格变化趋势的判断将是重中之重，根据AVC产业观察2020年6月TV面板价格快报（上旬版）数据，主流电视面板尺寸（32/39.5/43/50/55/65/75）6月价格预测分别为32/61/66/85/107/169/282美元，所有尺寸价格较5月没有进一步下跌。海外复工复产顺利，电视需求逐步复苏，后续面板需求进一步提升，新冠疫情对面板产业冲击有望提前结束。考虑到国内外需求的进一步恢复，以及韩国三星、LGD的产能退出，我们预计2020Q3电视面板价格有望恢复上涨态势。我们认为新冠疫情对需求端的冲击将逐步消散，LCD行业格局已经确定，LCD面板行业回暖将是大势所趋，国内面板行业龙头京东方A、TCL科技有望在寒冬之后分享行业集中度提升、周期性变弱带来的长期盈利红利。
　　中国大陆LCD市场份额持续提升，行业地位持续巩固。从产业竞争格局来看，过去几年伴随着国内厂商的大幅扩产，LCD行业竞争格局已定，中国大陆面板厂商在出货面积的市场份额一直持续稳定提升。根据群智咨询数据，2020Q1中国大陆面板厂商面板出货面积占据全球出货面积份额为54.16%，而韩国、中国台湾地区份额则分别为23.86%和21.98%（中国台湾地区厂商出货面积包含夏普）；具体厂商占比方面，2002Q1京东方、华星光电出货面积份额分别以19.03%和17.69%位列前二，三星第三占比为12.06%，LGD第四占比为11.80%，群创第五占比为10.72%，友达第六占比9.12%。展望未来，随着国产厂商10.5代线产能的进一步释放以及海外部分厂商的退出，大陆面板产业市场份额将进一步提升，将成为最后的行业赢家。
　　上周调研及报告：【公司点评】韦尔股份：全球第三大CIS厂商，光学创新助力公司崛起；【公司点评】卓胜微：享5G与自主可控红利，国产射频龙头加速成长；【公司点评】捷捷微电：国内晶闸管龙头，积极推进MOSFET和IGBT
　　风险提示：新冠疫情海外扩散导致下游需求不及预期；贸易战持续恶化风险。